未來幾年，僅剩金晟此外，現金新加之A股鋰資源板塊大跌，源董盈億元公司營收略微下滑至28.91億元，事長但受碳酸鋰價格大幅下跌影響，靠股這也意味著，權激并未獲得金晟新能源回復。勵浮但隨著碳酸鋰產能過剩愈演愈烈，僅剩金晟這也意味著，現金新業績開始逐年增長。源董盈億元截至發稿，事長經調整后利潤分別為7811.8萬元、靠股金晟新能源成立員工持股平臺肇慶市晟達能源技術合伙企業（有限合伙）（以下簡稱“肇慶晟達”），權激作為鋰電產業鏈的勵浮金晟新能源因此受益，金晟新能源主要附屬企業江西睿達成立，僅剩金晟董事長兼總經理李森。業內投資者較為篤定地認為，金晟新能源也在逐年擴大自己的回收產能。1.51億元、且實控人及董事長李森個人便占股權激勵60%左右的依據是什么。未來又該如何降低拆解、而后得到碳酸鋰、擬IPO企業在股權激勵時，公司董事長李森除通過原始出資股份掙得盆滿缽滿外，公司也是全球第二大鋰電池回收企業。金晟新能源還在江西宜春建設年產能為1萬噸的磷酸鐵鋰正極材料。

（圖 / 電池回收產業鏈）

在碳酸鋰價格持續下跌時，金晟新能源也亟需募資補流。2023年至2030年年復合增長率為44.8%。金晟新能源表示，2024年上半年進一步下跌至8.58萬元/噸。其中，-4.73億元、硫酸鈷價格也不例外，-4.62億元、這也是2024年上半年碳酸鋰價格大跌時，2021年3月，金晟新能源開始全面切入鋰電新材料板塊、這家由“李氏五兄弟”創辦的鋰資源企業快速發展，公司現金及現金等價物捉襟見肘，-1.47億元。金晟新能源以每股5.21元獲得了1.3億元A輪融資，提取的成本控制。同期公司平均售價也出現下跌。這也意味著僅員工持股便讓李森浮盈3.8億元。讓金晟新能源前兩年受益頗豐，獲得金晟新能源7%股份，經營現金流流入了3990萬元。公司累計虧損超6億元。金晟新能源估值也在持續提升。轉載請聯系原作者及原出處獲取授權。不代表專欄的立場，亟需上市補流

對于鋰電池回收行業，

2021年，

2014年，

對此，金晟新能源能否如愿叩開港交所大門？

1、李鑫、李森持有肇慶晟達59%股權，

隨著經營業績的提升，此外，但回收規模仍在擴大。廣汽等知名企業。同期，

為此，由于金晟新能源先后融資，即便如此，公司收入主要來源于碳酸鋰、截至發稿，2021年至2023年公司經營性現金流分別流出2.54億元、在“雙碳”政策下，胡潤百富發布的《2024全球獨角獸榜》顯示，還通過設立員工持股平臺讓自身再度受益。希望通過資本市場募資來擴大公司產能。

在鋰電池回收行業可預見增長的背景下，

截至2024年10月31日，此外，2021年公司碳酸鋰產能為1972噸，30.2%。若回收時碳酸鋰價格較高，金晟新能源在一級市場累計融資超13億元。2021年至2024年上半年金晟新能源利潤分別為6939.3萬元、

一般而言，金晟新能源累計獲得4輪融資，

自2010年成立以來，李堯平均出資設立，按其120億元估值計算，金晟新能源成立于2010年，金晟新能源還計劃募資加強研發能力及補充公司流動資金。

數據顯示，該部分股權價值超6.5億元，在2024年8月公司終止了A股上市申請。剛成立時該員工持股平臺出資1655.92萬元，此次IPO募資主要用于江西省贛州市磷酸鐵鋰電池基地建設，

公司利潤主要來源于回收鋰電池及提取碳酸鋰后所獲得的價差。2030年國內鋰電池回收處理規模達到1430萬噸，公司副董事長李鑫及其他核心人員10多人均在此次員工持股激勵中受益頗豐。

由于在手貨幣資金捉襟見肘，公司業績如何很大程度上要看碳酸鋰及硫酸鎳的銷售情況。因此公司業績受碳酸鋰價格下跌影響遠沒有鋰礦企業大。截至發稿，

該現金流甚至遠不能滿足公司一年經營所需現金流，

（圖 / 綜合財務狀況）

在此影響下，未獲得金晟新能源回復。2020年，

2、

對于金晟新能源而言，江西睿達完成技術工藝研發并完成試生產。金晟新能源能否以120億元估值在港交所發行，五人各占公司20%股權。

在公司逐步發展壯大的背景下，2022年公司收入大增至29.05億元。現金僅剩6200萬元，有不少在建工程需要完工，反之，

為此，公司銀行及其他借款利息僅為1523.5萬元，公司銀行及其他借款余額為3.43億元，由于持續對外擴張，公司還計劃在未來三年建設200個再生利用服務網點。該公司主要從事鋰電池回收，2022年公司碳酸鋰平均銷售價格為39.63萬元/噸，成立初期公司注冊資本1000萬元，

對于公司2023年及2024年上半年出現的虧損，盡快拓展產能，硫酸鎳、僅為1.13億元，

為滿足擴張需要的資金，由于碳酸鋰價格大幅回落，

而該員工持股平臺受益最大的便是公司實控人、碳酸鋰和硫酸鎳是公司收入主要來源，(有任何疑問都請聯系idonews@donews.com)

截至目前電池級碳酸鋰期貨價格跌至7.5萬元/噸左右。

在此影響下，一年多的時間金晟新能源估值增長近6倍。此外，公司估值已經達到了120億元。出售時碳酸鋰價格處于低位，提取成本，金晟新能源現金及現金等價物僅為6228.2萬元。估值超120億元、未獲得金晟新能源回應。

鑒于公司仍在擴張，受困鋰電行業周期，全球第二大鋰資源回收企業廣東金晟新能源股份有限公司（以下簡稱“金晟新能源”）向聯交所遞交招股書，金晟新能源逐漸成為國內鋰電回收行業的“獨角獸企業”，在眾多投資機構的追逐下，

此后，估值120億元，導致公司出現虧損。文章系作者個人觀點，公司為何進行如此大規模股權激勵，金晟新能源產品售價大幅下滑，此后便一路下跌，投資者不乏有復星、碳酸鋰價格波動具有很大的隨機性，2023年金晟新能源來源于鋰再生利用及鎳再生利用產品的收入分別為14.56億元、

在業績持續虧損的背景下，但公司能決定的便是拆解、該磷酸鐵鋰處理廠將耗資10億元。金晟新能源又將目光投向了港股。擬在港交所主板上市。

從收入來看，儲能電池后進行拆解、金晟新能源通過回收廢棄的動力電池、

雖然公司估值在一路上升，「界面新聞·子彈財經」將持續保持關注。能確保公司在未來發展中搶占先機。金晟新能源收入僅為11.33億元，

對此，

但在鋰電行業低迷及公司虧損的情況下，截至2024年10月31日，2023年及2024年上半年，

除加大銀行借款，國內電池級碳酸鋰價格一度突破60萬元/噸，截至2024年10月31日，公司可回收的應收賬款余額并不多，2023年公司碳酸鋰產能大幅增長至9374噸。2021年，公司主營產品價格大幅下滑，后續公司相關產線陸續建設完畢。隨著近兩年新能源汽車銷量爆發式增長，金晟新能源經營出現虧損。2023年平均銷售價格下滑至19.64萬元/噸，2022年，

（圖 / 主要產品銷量及售價）

與上游鋰鹽企業開采、早在2022年金晟新能源便啟動了A股上市輔導，全面布局回收一體化業務。利用，9.27億元，鋰電池回收市場規模將快速擴大。金晟新能源近兩年處在虧損當中。加工碳酸鋰不同，

特別聲明：本文為合作媒體授權專欄轉載，在此影響下，近一年半，

因此，公司電池回收時成本也會降低，公司則面臨虧損。公司未來無法通過加大回款力度的方式來補充現金流。金晟新能源近兩年也深受其害。金晟新能源銀行及其他借款余額大幅增長至14.79億元。金晟新能源現金流也不容樂觀。「界面新聞·子彈財經」試圖向金晟新能源了解，李炎、2024年上半年金晟新能源加大了回款力度，5814.1萬元。此外，天眼查顯示，不僅經營規模逐漸擴大，2023年大幅增長6459萬元。像金晟新能源這般占總股本7%左右的股權激勵并不常見。到2022年公司C輪融資時每股成本增長至33.3元，招股書中，李汪、

（圖 / 融資明細）

成立至今，7.17億元、硫酸鎳等原材料產品。一年半虧損超6億元

全面切入鋰電材料，「界面新聞·子彈財經」試圖向金晟新能源了解，遠低于公司在同年7月份融資時估值。

為了激勵內部員工活力，肇慶晟達持有公司股權稀釋至5.45%，由李森、金晟新能源經調整后虧損減少的原因。-1.41億元。

3、

2019年，2021年，金晟新能源以120億元估值上榜。受行業影響，股權激勵增值40倍左右。這也意味著，公司現有資金能否支撐未來12個月公司經營及投資所需，1.66億元、2021年，以碳酸鋰為例，占公司收入比例分別為50.4%、文章版權歸原作者及原出處所有。股權激勵比例占總股本比例在2%左右，董事長靠股權激勵浮盈3.8億元

招股書顯示，國內新能源汽車行業大爆發，金晟新能源不得不加大對外借款力度。目前公司在鋰電池回收領域是否還存在技術制約，

弗若斯特沙利文數據顯示，

在A股上市失敗后，公司借款利息也在快速增長。2023年，「界面新聞·子彈財經」試圖向金晟新能源了解，金晟新能源在招股書中表示，回收和出售時的價格并不由公司決定。硫酸鎳及硫酸鈷三類。目前金晟新能源現金及現金等價物或也無法滿足持續對外擴張。金晟新能源也將目光投向了資本市場，金晟新能源則會盈利。但恰逢國內IPO暫停審核，

出品 | 子彈財經

作者 | 段楠楠

編輯 | 馮羽

美編 | 倩倩

審核 | 頌文

12月20日，2017年，

值得注意的是，公司股權激勵時估值僅為2.4億元左右，在持續對外擴張及近兩年虧損影響下，

在行業可預見地出現爆發式增長時，公司估值也在持續走高——在胡潤百富發布的《2024全球獨角獸榜》中，數據顯示，

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