本期觀點:需求逐步趨弱 現貨漲勢放緩時間：2020-11-23—2020-11-27預警色標：藍色●市場回顧：局部資源短缺，價格再度推高；●成本分析：原料強勢運行，成本重心上抬；●供需分析：需求區域分化，庫存降幅收窄；●宏觀分析：經濟良性恢復，需求保持強度。●綜合觀點：受期貨市場強勢拉高，以及局部現貨規格缺貨等利好提振，本周國內大部分地區建筑鋼價繼續上行，其中南方地區漲幅較大，北方地區價格波動有限。時值11月中下旬，受季節性因素影響，北方市場成交漸行漸弱；南方秋高氣爽，需求保持一定韌性。總體來看，本周國內市場建筑鋼表觀需求量環比有所下滑；隨著時間的推進，后期庫存去化節奏或進一步放緩。目前，北方市場需求趨淡，資源跨區域分流的動力增強，北材南下之后，南方地區供應緊張的局面將得到一定程度的緩解，一旦本地需求放緩，價格上行的勢頭就會減弱。另外，當前原料走勢依然強勁，焦炭、鐵礦價格持續攀高，顯示秋冬季限產力度不及預期，后期供應端能否明顯下降還需觀望。供應存在變數，需求力度減弱，區域行情分化，資本市場擾動，后期國內建筑鋼價走勢比較復雜。基于各種因素，我們對下周市場行情持中性評價——藍色預警：需求趨弱，漲勢放緩。具體來說，鋼材指數下周將在4400-4500元區間運行。一、行情回顧1、鋼材指數download_img("", "http://pic.96369.net/o_1eni9qc2o11657f819pk19o0dj69.png", "http://www.96369.net/news/540/540765.html", "Array")2、本周上海螺紋鋼價格情況download_img("", "http://pic.96369.net/o_1eni9qror1da31hpc1hus7q51gsv9.png", "http://www.96369.net/news/540/540765.html", "Array")本周申城建材價格繼續推高，截至11月20日，指數報在4450，較上周末上調100；而滬上優質盤螺代表規格報價4750元/噸，較上周末上調120元/噸。周初開市，申城地區建材價格平穩開局，周二起，隨著期螺強勢走高，市場看漲情緒高漲，隨后幾日，雖然成交表現并未明顯放量，但在期現聯袂推動下，市場主流價格持續拉升；臨近周末，高位資源成交乏力，價格上行之勢有所緩和。本周申城建材庫存仍有下滑，但降幅較上周有所收窄，考慮到后期資源到貨陸續增多，市場規格短缺的情況將得到緩解，屆時本地建材價格或出現高位調整。3、全國市場方面download_img("", "http://pic.96369.net/o_1eni9rbj849jea03oj1nds1di29.png", "http://www.96369.net/news/540/540765.html", "Array")根據監控的數據顯示，本周全國大部分地區建材震蕩上漲，不同區域漲幅有所差異，具體來看各地表現：北京市場：本周北京市場現貨價格震蕩偏強運行。現河北鋼鐵HRB400EФ12-Ф14mm小螺紋4140-4250元/噸，HRB400EФ16mm螺紋4070元/噸左右，HRB400EФ18-22mm大螺紋3910-3930元/噸；HRB400Ф8-10mm盤螺報價4120-4190元/噸。周初，因近期集中到貨及去庫存受阻等影響，貿易商心態偏弱，價格小幅回調；隨后在期螺大幅拉漲帶動下，代理商挺價意愿增強，價格再次震蕩上漲。另外，本周小螺資源繼續短缺，加價幅度很大；庫存方面，市場庫存較上周減少2萬噸至36萬噸左右。考慮到當前終端需求逐步降溫，市場庫存下降幅度減緩，但庫存成本高企，對價格有一定支撐，預計下周北京市場高位震蕩運行。杭州市場：本周杭州市場價格繼續沖高，目前沙鋼16-25mm螺紋鋼主流報價在4260元/噸，永鋼、中天、申特等同規格資源4200-4250元/噸；永鋼、中天、沙鋼等盤螺價格4760元/噸左右；合格品螺紋售價在4140-4200元/噸，盤螺4600元/噸左右。周初，期螺先抑后揚，終端需求較好，商家持穩出貨；周中，周邊鋼廠紛紛拉漲，市場情緒再現亢奮，報價連續上漲。臨近周末，杭州地區降溫降雨，成交略有放緩，價格漲勢放緩。庫存方面，杭州螺紋鋼庫存量在45.2萬噸，周環比下降8萬噸。據悉，近期運河航道逐步通暢，之前延誤的船只陸續到港，預計下周杭州市場資源到貨量會有增加。廣州市場：本周廣州市場建材價格延續上漲，現螺紋鋼韶鋼Ф18-25mmHRB400E規格資源主流報價在4440元/噸，廣鋼、冷鋼、裕豐、粵鋼、湘鋼HRB400EФ18-25mm規格資源報價在4400-4440元/噸；韶鋼HPB300Ф6-10mm高線主流價格4580-4640元/噸；廣鋼、珠海粵鋼、湘鋼同規格高線售價4440-4600元/噸。湘鋼、萍鋼Ф8-10mmHRB400盤螺報價4480-4520元/噸。前半周，在鋼廠上漲帶動下，市場價格大幅上揚，成交也明顯放大；后半周，隨著需求轉弱，價格推高受阻。出貨方面，由于近期價格連續推漲，下游接受程度不高，市場成交量環比上周有所減少。庫存方面，截至11月18日，廣州樣本倉庫建材存量為112.52萬噸，較上周（118.86萬噸）減少6.34萬噸，較上年同期（53.55萬噸）增加58.97萬噸。其中，螺紋鋼庫存72萬噸，較上周（74.92萬噸）減少2.92萬噸，線材和盤螺庫存40.52萬噸，較上周（43.94萬噸）減少3.42萬噸。據悉，庫存下降主要原因是其它市場價格更高，外地資源到貨量下降。綜合來看，近期下游需求平穩，本地鋼廠價格堅挺，在外地資源集中到貨之前，廣州市場價格難以大跌。二、成本分析1、本周鋼廠調價download_img("", "http://pic.96369.net/o_1eni9sg27fif1s6vaauv5g4on9.png", "http://www.96369.net/news/540/540765.html", "Array")本周國內各地區主導鋼廠出廠價格繼續上調，但幅度較上周有所收窄。由于資源跨區域分流節奏加快，部分地區盤螺價格回調。2、原材料download_img("", "http://pic.96369.net/o_1eni9suu01oan52j15i35ejq069.png", "http://www.96369.net/news/540/540765.html", "Array")本周國內原料價格漲跌互現，其中鋼坯、鐵精粉、焦炭價格小幅上調，廢鋼價格則出現回落，具體來看：鋼坯市場：本周國內鋼坯價格繼續上行。隨著唐山等地空氣質量轉好，部分限產軋鋼企業逐步復產，市場補倉拿貨積極，對鋼坯需求明顯回升。同時，黑色系商品期貨上漲，建材、板材等成品材價格上漲，以及焦炭第七輪提漲基本落實，均提振鋼坯市場信心，在鋼坯庫存有限的情況下，價格不斷刷新高點。綜合來看，當前供應量恢復，下游追漲積極性下降，預計下周國內鋼坯市場漲勢難續。焦炭市場：本周，焦炭市場延續強勢運行，主導鋼廠基本基本第七輪提漲。當前，山西、河南、河北等地仍有關停落后產能預期，主產區焦炭供應持續偏緊，焦企看漲意愿并未減弱。近期鋼價大幅提升，鋼廠利潤快速回升，鋼企生產積極性高漲，原料采購積極，對焦炭提漲容易接受。考慮到當前焦炭市場供應趨緊，鋼企需求強勁，預計下周焦炭市場維持偏強運行。廢鋼市場：本周國內廢鋼市場高位承壓，回調范圍擴大，但隨后受鋼價上漲提振，跌勢趨緩，部分地區出現回漲。具體表現為，周初，華東地區日照、馬鋼、三鋼等因廢鋼到貨量集中而相繼下調廢鋼收購價30-70元/噸，帶動其他中小鋼企下調收廢價格30-50元/噸。隨后，受鋼價上漲提振，廢鋼跌勢趨緩，部分短流程鋼企開始回漲20-30元/噸吸貨。考慮到當前廢鋼價格為近年新高，貿易商心態趨于謹慎，預計下周國內廢鋼市場將維持高位震蕩運行。鐵礦石市場：本周進口礦市場行情整體上漲。需求方面，東北地區降溫降雪，鲅魚圈等港口集港累庫，部分鋼企開啟冬儲；華北地區受空氣質量轉好，部分限產鋼企復工，唐山地區鋼廠燒結機開工率環比上周增加4.35%至73.91%；華東、華南地區鋼企開工率高，對PB粉、紐曼粉、PB塊礦等需求較好。本周國內高爐開工率86.46%，環比上周增加0.13%，較去年同期增加2.86%。整體來看，鋼企利潤豐厚，南方鋼企開工率高，預計下周鐵礦石價格高位震蕩。海運市場：11月19日，波羅的海干散貨運價指數（BDI）收報1134點，較上周同期上漲10點，漲幅0.89%。11月13日，上海航運交易所發布的中國沿海（散貨）綜合運價指數報收1078.35點，較11月6日下調0.3%。11月19日，上海航運交易所發布的煤炭貨種運價指數報收868.33點；秦皇島-上海（4-5萬dwt）航線運價為35.1元/噸；秦皇島-廣州（6-7萬dwt）航線運價為37.9元/噸。11月17日，沿海金屬礦石貨種運價指數報收834.05點。預計下周BDI指數將進一步回升。三、供給和需求分析跟蹤的數據顯示，本周南方地區建筑鋼成交環比降幅不大，北方地區成交總體回落。以上海市場為例：周一，市場觀望為主，成交表現一般；周二大幅拉漲，成交小幅放量；周三高位資源成交放緩，商家心態趨穩；周四現貨繼續推高，成交未見放量；周五受陰雨天氣影響，成交相對平緩。總體來看，隨著氣溫逐步降低，搶工期將進入尾聲，需求端很難保持之前的強度，因此對現貨價格的提振作用將趨弱。download_img("", "http://pic.96369.net/o_1eni9uaurqv6km71efg1e7n2s09.png", "http://www.96369.net/news/540/540765.html", "Array")從庫存情況來看，本周滬市螺紋鋼庫存25.28萬噸，環比上周下降4.76萬噸；從全國庫存統計來看，主要城市螺紋鋼庫存環比下降58.23萬噸，線材庫存環比上周下降5.72萬噸。本周國內建材社會庫存及鋼廠庫存繼續下滑，但降幅環比收窄。在環保限產影響下，局部產量小幅下降，但后期供應量或有恢復。當前現貨市場被期貨拉動，一旦需求不及預期，價格或呈現沖高回落的走勢。download_img("", "http://pic.96369.net/o_1eni9ut9ovc41qoe2kuf3h1g2p9.png", "http://www.96369.net/news/540/540765.html", "Array")四、宏觀方面1、推進老舊小區改造、實施重大工程，“十四五”將這樣干“十四五”時期，將繼續發揮好中央預算內投資等政府資金“四兩撥千斤”的引導帶動作用，有力有序有效全面推進城鎮老舊小區改造工作，提升居住品質，推進實施城市更新行動，推進以縣城為重要載體的城鎮化建設。2、廢鋼鐵企業高質量發展春天越來越近了當前，鋼鐵行業消費繼續增長，《再生鋼鐵原料》國標制定工作正在穩步推進，國內外碳減排制度日益健全。這些對再生鋼鐵原料的使用都是利好，廢鋼鐵企業高質量發展的春天越來越近了。3、10月份國民經濟持續穩定恢復10月份，各地區各部門以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，堅決貫徹落實黨中央國務院決策部署，統籌疫情防控和經濟社會發展積極成效持續顯現，生產穩中有升，需求企穩回暖，就業繼續改善，物價總體平穩，市場預期向好，國民經濟運行延續穩定恢復態勢。五、綜合觀點受期貨市場強勢拉高，以及局部現貨規格缺貨等利好提振，本周國內大部分地區建筑鋼價繼續上行，其中南方地區漲幅較大，北方地區價格波動有限。時值11月中下旬，受季節性因素影響，北方市場成交漸行漸弱；南方秋高氣爽，需求保持一定韌性。總體來看，本周國內市場建筑鋼表觀需求量環比有所下滑；隨著時間的推進，后期庫存去化節奏或進一步放緩。目前，北方市場需求趨淡，資源跨區域分流的動力增強，北材南下之后，南方地區供應緊張的局面將得到一定程度的緩解，一旦本地需求放緩，價格上行的勢頭就會減弱。另外，當前原料走勢依然強勁，焦炭、鐵礦價格持續攀高，顯示秋冬季限產力度不及預期，后期供應端能否明顯下降還需觀望。供應存在變數，需求力度減弱，區域行情分化，資本市場擾動，后期國內建筑鋼價走勢比較復雜。基于各種因素，我們對下周市場行情持中性評價——藍色預警：需求趨弱，漲勢放緩。具體來說，鋼材指數下周將在4400-4500元區間運行。[文]特邀撰稿人2020/11/20