本期觀點:需求保持韌性 價格震蕩整理時間：2020-10-19—2020-10-23預警色標：藍色●市場回顧：集中補貨放緩，價格先揚后抑；●成本分析：原料高位運行，成本仍有支撐；●供需分析：供需雙向修復，去庫存化加速；●宏觀分析：穩增長是主基調，需求保持一定強度。●綜合觀點：長假之后，全國鋼市迎來開門紅，多地建筑鋼價格拉漲50-80元/噸，隨著終端補貨需求的跟進，市場預期變得樂觀。然而好景不長，進入本周后，隨著補貨需求的減弱，市場高價位資源成交受阻，疊加期貨市場沖高回落等因素，商家情緒趨于理性，多地現貨價格出現小幅回落，本周國內建筑鋼市呈現震蕩走勢。當前市場面臨的有利條件是：華北區域會有季節性限產，國內粗鋼和鋼材產量很難繼續攀升，供給端壓力有所趨緩；與此同時，本周全國建材去庫存提速，鋼廠庫存及社會庫存雙雙下降；時值十月中旬，基建投資及房地產需求仍有一定韌性；以焦炭、廢鋼為代表的原料價格高位運行，對當前成材價格形成一定支撐——在供需端雙向修復的提振下，當前現貨價格尚不具備大幅回落的基礎。不利條件是：高庫存還將貫穿全年，區域需求會呈現一定分化，國際市場不確定因素增加。基于各種因素，預計短期國內建筑鋼價格波動空間收窄。我們對下周市場行情持中性評價——藍色預警：需求保持韌性，價格震蕩整理。具體來說，鋼材指數下周將在3940-4040元區間運行。一、行情回顧1、鋼材指數download_img("", "http://pic.96369.net/o_1eko4hjc49vk1ebm1ufq10r81b0i9.png", "http://www.96369.net/news/539/539183.html", "Array")2、本周上海螺紋鋼價格情況download_img("", "http://pic.96369.net/o_1eko4i3qn18cf1ap1kfb134215q49.png", "http://www.96369.net/news/539/539183.html", "Array")本周申城建材價格震蕩整理，截至10月16日，指數報在3990，與上周末持平；而滬上優質盤螺代表規格報價4110元/噸，較上周末上調10元/噸。周初開市，市場價格慣性上調10-20元/噸，然而隨著節后終端補庫需求陸續完畢，市場交投氣氛轉弱。隨著期螺沖高回落以及高位資源成交不暢，市場價格呈現小幅回落。因假期原因，本周建材去庫存節奏加快，對市場心態有所提振，加之周邊主導鋼廠強勢挺價，所以市場回落空間有限。考慮到當前天氣適合施工，后期需求還會有一定強度，因此商家對后市行情仍抱有一定期待，短期申城建材價格或盤整運行。3、全國市場方面download_img("", "http://pic.96369.net/o_1eko4imps1n2lshn1si2gvd1ojp9.png", "http://www.96369.net/news/539/539183.html", "Array")根據監控的數據顯示，本周全國大部分地區建材價格先揚后抑，不同區域走勢有所差異，具體來看各地表現：北京市場：本周北京市場現貨價格先強后弱，窄幅波動10-20元/噸。現河北鋼鐵HRB400EФ12-Ф14mm小螺紋3880-3910元/噸，HRB400EФ16mm螺紋3780元/噸左右，HRB400EФ18-22mm大螺紋3650-3690元/噸；HRB400Ф8-10mm盤螺報價3970-4020元/噸。周初，受下游需求表現較好，外加中間商積極鎖貨，市場交易相對活躍，現貨價格上漲20元/噸左右。隨后，期貨震蕩走弱，唐山鋼坯回落30元/噸，影響市場心態，部分商家回調10-20元/噸出貨。另外，受本周鋼廠到貨放緩，終端節后備貨需求釋放等因素刺激，本地建材庫存較上周下降4萬噸，降至49萬噸左右。考慮到市場庫存壓力減弱，商家操作依舊謹慎，預計下周北京市場維持震蕩運行。杭州市場：本周杭州建材行情小幅下跌，截至周五，杭州市場沙鋼16-25mm螺紋鋼主流報價在3750元/噸，永鋼、中天、申特等同規格資源3700-3740元/噸；永鋼、中天、沙鋼等盤螺價格4180元/噸左右；合格品螺紋售價在3640-3700元/噸，盤螺4050元/噸左右。上半周，主導鋼廠繼續挺價，終端需求不錯，但黑色系期貨集體走弱，多數商家持穩觀望；周四，期貨市場走弱，帶動現貨價格小跌；周五，市場主流價格回穩。庫存方面，目前杭州螺紋鋼庫存量在82.1萬噸，周環比下降11.3萬噸。當前杭州市場需求強勁，“強穿水”螺紋鋼事件影響深遠，預計下周杭州市場小幅波動。廣州市場：本周廣州市場建材價格趨弱。現螺紋鋼韶鋼Ф18-25mmHRB400E規格資源主流報價在4050元/噸，廣鋼、冷鋼、裕豐、粵鋼、湘鋼HRB400EФ18-25mm規格資源報價在4010-4050元/噸；韶鋼HPB300Ф6-10mm高線主流價格4220-4280元/噸；廣鋼、珠海粵鋼、湘鋼同規格高線售價4120-4210元/噸。湘鋼、萍鋼Ф8-10mmHRB400盤螺報價4070-4110元/噸。據市場反饋，節后廣州市場建材價格下跌，主要原因如下：1、臺風“浪卡”來襲，受強降雨影響，市場整體成交不佳；2、廣東省住建廳從12日起對在建工地進行為期1個月的安全隱患排查，部分工地停工或進度減緩；3、本地部分鋼廠主動回調出廠價，導致市場預期變化。庫存方面，截至本周三（10月14日），廣州樣本倉庫建材存量為138.98萬噸，較上周（135.77萬噸）減少3.21萬噸，較上年同期（81.41萬噸）增加54.36萬噸。其中，螺紋鋼庫存76.01萬噸，較上周（78.28萬噸）減少2.27萬噸，線材和盤螺庫存59.76萬噸，較上周（60.70萬噸）減少0.94萬噸。綜合來看，近期受省內安全事故、惡劣天氣等影響，下游施工進度有所放緩，在需求不能提升的情況下，預計廣州市場建材價格或偏弱運行。二、成本分析1、本周鋼廠調價download_img("", "http://pic.96369.net/o_1eko4jtdtvahtmo1rn8151o1h4u9.png", "http://www.96369.net/news/539/539183.html", "Array")本周國內大部分地區主導鋼廠調價政策以平穩為主。下半周，部分地區鋼廠出廠價出現小幅回落。2、原材料download_img("", "http://pic.96369.net/o_1eko4kdo21st81kjicpl14sc1jbr9.png", "http://www.96369.net/news/539/539183.html", "Array")本周國內原料價格有穩有漲，其中焦炭價格小幅上調，鋼坯、鐵精粉、廢鋼波動不大，分品種來看：鋼坯市場：本周國內鋼坯價格震蕩運行。周初，受限產消息，以及長假過后下游調坯軋材企業補庫的刺激，市場交易活躍，鋼坯出廠價接連探漲。周中以后，成品材表現趨弱，市場操作謹慎，鋼坯報價小幅回調。目前，部分軋鋼企業有復產計劃，鋼坯庫存持續降庫，原料價格相對堅挺，均對鋼坯價格形成支撐。預計下周國內鋼坯價格震蕩走高。焦炭市場：本周焦企第四輪漲價順利落實，累計漲幅200元/噸。當前焦企利潤進一步提升，高利潤驅使焦企保持滿負荷生產狀態，但隨著山西地區焦企限產的推進，焦炭供應偏緊局面持續，焦企對后市依舊樂觀。下游鋼廠對焦炭漲價有抵觸情緒，但鋼廠開工率維持高位，廠內焦炭庫存偏低，所以只能接受焦企漲價。考慮到后期鋼廠有限產計劃，預計下周焦炭市場漲后回穩。廢鋼市場：國內廢鋼價格經過前期大幅反彈后，貿易商出貨積極性大增，鋼廠到貨量上升，本周廢鋼漲勢趨緩，部分鋼廠開始下調廢鋼收購價格20-50元/噸。當前鋼企需求維持高位，廢鋼供應依然偏緊，但考慮到成材價格很難大漲，廢鋼市場高位承壓，預計下周廢鋼市場盤整趨弱運行。鐵礦石市場：本周國產鐵精粉大體持平，進口礦出現下跌。本周，因進口礦指數下跌，國產鐵精粉價格報穩。日前，河北、山西、長三角等地陸續發布秋冬季環保政策，預計后期鐵水產量會有下降；本周高爐開工率88.40%，周環比下降0.79%。綜合來看，港口庫存有望增加，廠家需求放緩，預計下周鐵礦石市場起伏有限。海運市場：10月15日，波羅的海干散貨運價指數（BDI）收報1561點，較上周同期下跌409點，跌幅20.76%。10月9日，上海航運交易所發布的中國沿海（散貨）綜合運價指數報收1058.93點，較9月30日上調1.7%。10月15日，上海航運交易所發布的煤炭貨種運價指數報收735.7點；秦皇島-上海（4-5萬dwt）航線運價為28.3元/噸；秦皇島-廣州（6-7萬dwt）航線運價為34.4元/噸。10月13日，沿海金屬礦石貨種運價指數報收744.97點。預計下周BDI指數將以弱勢震蕩運行。三、供給和需求分析跟蹤的數據顯示，本周全國建筑鋼成交呈現回落走勢：周一和周二，在節后補庫需求集中釋放影響下，多地成交放量。周三以后，市場交投氣氛趨弱，更多區域銷售放緩。總體來看，十月后半月，下游需求還會保持一定韌性，但不同地區會有差異。download_img("", "http://pic.96369.net/o_1eko4mmb9gk7iir1nfle20nur9.png", "http://www.96369.net/news/539/539183.html", "Array")從庫存情況來看，本周滬市螺紋鋼庫存41.82萬噸，環比上周下降3.16萬噸；從全國庫存統計來看，主要城市螺紋鋼庫存環比下降53.97萬噸，線材庫存環比上周下降12.75萬噸。本周全國建材社會庫存及鋼廠庫存雙雙下降，與節日因素有較大關系：一方面鋼廠產量小幅下降，另一方面需求端集中釋放。去庫存明顯提速，對市場心態有一定提振，但當前庫存較去年同期偏高，高庫存會成為常態，隨著北方地區氣溫的下降，資源流動性有望增強。download_img("", "http://pic.96369.net/o_1eko4na238551kpi16g1db31sr69.png", "http://www.96369.net/news/539/539183.html", "Array")四、宏觀方面1、財政部：前三季度地方政府新增債券完成年發行計劃的91%財政部表示，9月地方政府債券發行7205億元人民幣。1-9月，地方政府債券累計發行56789億元。其中，新增債券43045億元，完成全年發行計劃（47300億元）的91%，財政部將加快地方債發行使用，確保新增專項債券10月底前發行完畢。2、地方投資項目四季度密集開工進入四季度，全國多地迎來重大投資項目的密集開工，直接拉動了水泥等基建原材料的需求，推動建材行業多品種價格小幅攀升。據不完全統計，9月份共有逾9800億元的重大項目發布**新動態，涉及鐵路、公路、地鐵以及電力等領域。3、商務部：中國外貿好于預期但形勢依然嚴峻近期全球多國疫情出現反彈，其中不少都是中國重要貿易伙伴。李興乾稱，疫情進一步蔓延將導致國際市場需求繼續萎縮，全球產業鏈供應鏈受阻，不確定不穩定因素明顯增多，中國外貿面臨的形勢依然復雜嚴峻。五、綜合觀點長假之后，全國鋼市迎來開門紅，多地建筑鋼價格拉漲50-80元/噸，隨著終端補貨需求的跟進，市場預期變得樂觀。然而好景不長，進入本周后，隨著補貨需求的減弱，市場高價位資源成交受阻，疊加期貨市場沖高回落等因素，商家情緒趨于理性，多地現貨價格出現小幅回落，本周國內建筑鋼市呈現震蕩走勢。當前市場面臨的有利條件是：華北區域會有季節性限產，國內粗鋼和鋼材產量很難繼續攀升，供給端壓力有所趨緩；與此同時，本周全國建材去庫存提速，鋼廠庫存及社會庫存雙雙下降；時值十月中旬，基建投資及房地產需求仍有一定韌性；以焦炭、廢鋼為代表的原料價格高位運行，對當前成材價格形成一定支撐——在供需端雙向修復的提振下，當前現貨價格尚不具備大幅回落的基礎。不利條件是：高庫存還將貫穿全年，區域需求會呈現一定分化，國際市場不確定因素增加。基于各種因素，預計短期國內建筑鋼價格波動空間收窄。我們對下周市場行情持中性評價——藍色預警：需求保持韌性，價格震蕩整理。具體來說，鋼材指數下周將在3940-4040元區間運行。[文]特邀撰稿人2020/10/16