本期觀點:需求存在變數 價格區間震蕩時間：2020-9-14—2020-9-18預警色標：藍色●市場回顧：期螺高位回調，現貨震蕩下行；●成本分析：原料價格堅挺，支撐力度依舊；●供需分析：供給略有收縮，庫存增幅趨緩；●宏觀分析：六穩政策持續，資金面相對寬松。●綜合觀點：本周國內建筑鋼價格呈先揚后抑走勢：周初，在旺季需求預期提振下，市場價格小幅攀高；周中，受期螺高位回落拖累，多數市場價格震蕩下行；周五，期螺低位反彈，更多市場價格跌后回穩。進入本周后，大部分地區終端需求有所改善，但區域分化也很明顯，尤其北方市場，由于前期炒作透支了需求，成交降溫后價格主動回落；而國際市場不穩定因素增加，又促使黑色系商品期貨選擇回調；二者遙相呼應，**終導致國內熱卷、建材等鋼材價格下跌。值得注意的是，受局部環保政策趨嚴、以及停產檢修等影響，本周國內建材產量小幅回落；只要后期需求平穩釋放，庫存消化節奏有望加快。另外，目前原料價格依然堅挺，鋼廠挺價意愿并未減弱，因此市場價格并不具備大幅下跌的基礎。綜合來看，當前國內鋼市供需矛盾尚未激化，市場情緒處于主動修復階段，在旺季需求沒有證偽之前，鋼價還將在合理空間內上下波動。基于此，我們對下周市場行情持中性評價——藍色預警：需求存在變數，價格區間震蕩。具體來說，鋼材指數下周將在3920-4020元區間運行。一、行情回顧1、鋼材指數download_img("", "http://pic.96369.net/o_1ehu1lha222bhk9rnf1rnjcbl9.png", "http://www.96369.net/news/537/537876.html", "Array")2、本周上海螺紋鋼價格情況download_img("", "http://pic.96369.net/o_1ehu1lucm1j24nf2bfej1137a9.png", "http://www.96369.net/news/537/537876.html", "Array")本周申城建材價格先揚后抑，截至9月11日，指數報在3970，較上周末下跌10；而滬上優質盤螺代表規格報價4060元/噸，與上周末大體持平。市場反饋，進入本周后，終端需求沒有放大，市場成交總體一般。周初，在成交放大的提振下，申城建材價格小幅攀升10-20元/噸。然而好景不長，在外圍市場拖累下，螺紋鋼期貨連續下挫，使得商家心態轉弱。周中起，申城建材沖高回落；周五以后，隨著螺紋鋼期貨回漲，市場價格止跌回穩。本周，華北區域價格跌幅較大，但華東及上海市場價格波動空間不大，預計下周還會延續這樣的走勢。3、全國市場方面download_img("", "http://pic.96369.net/o_1ehu1nb1c1uqr1tpv1jqerco1e2o9.png", "http://www.96369.net/news/537/537876.html", "Array")根據監控的數據顯示，本周全國大部分地區建材價格震蕩下行，其中，東北、華北、西南跌幅較為明顯，具體來看各地表現：北京市場：本周北京市場現貨價格較上周下跌40-50元/噸左右。現河北鋼鐵HRB400EФ12-Ф14mm小螺紋3810-3840元/噸，HRB400EФ16mm螺紋3770元/噸左右，HRB400EФ18-22mm大螺紋3650-3690元/噸；HRB400Ф8-10mm盤螺報價3950-4030元/噸。本周，受期螺大幅回調，以及前期炒作降溫影響，北京市場情緒低落，代理商出貨壓力加大，現貨價格高位回調。目前，本地市場盤螺資源依舊緊缺，價格高位持穩，河鋼盤螺較大螺紋級差已上升至300-370元/噸。考慮到本地市場庫存壓力較大，但鋼廠挺價意愿強，預計下周北京市場跌勢減緩，震蕩運行。杭州市場：本周杭州市場小跌，目前沙鋼16-25mm螺紋鋼主流報價在3740元/噸，永鋼、中天、申特等同規格資源3700-3730元/噸；永鋼、中天、沙鋼等盤螺價格4050元/噸左右；合格品螺紋售價在3620-3700元/噸，盤螺3960元/噸左右。本周，黑色系期貨接連下跌，但杭州市場終端需求不錯，市場價格呈現“先強后弱再穩”態勢，目前貿易商心態不一，主導鋼廠繼續挺價，市場殺跌的意愿不強。庫存方面，杭州螺紋鋼庫存量在95.4萬噸，周環比下降0.8萬噸。預計下周杭州市場價格維持震蕩走勢。廣州市場：本周廣州市場建材價格整體趨弱。現螺紋鋼韶鋼Ф18-25mmHRB400E規格資源主流報價在4030元/噸，廣鋼、冷鋼、裕豐、粵鋼、湘鋼HRB400EФ18-25mm規格資源報價在3990-4020元/噸；韶鋼HPB300Ф6-10mm高線主流價格4220-4280元/噸；廣鋼、珠海粵鋼、湘鋼同規格高線售價4120-4230元/噸。湘鋼、萍鋼Ф8-10mmHRB400盤螺報價4080-4110元/噸。據市場反饋，上半周螺紋鋼期貨大幅回落，周邊市場部分松動，但本地主導鋼廠挺價，報價基本穩定；周四，外圍市場跌幅擴大，經銷商心態趨弱，報價整體下行；周五，市場價格止跌回穩。庫存方面，繼上周小幅增倉后，本周廣州社會庫存總量小幅回落，但線盤庫存繼續增倉。截至9月9日，樣本倉庫建材存量為131.79萬噸，較上周（131.96萬噸）減少0.17萬噸，較上年同期（88.13萬噸）增加43.66萬噸。其中，螺紋鋼庫存79.47萬噸，較上周（79.85萬噸）減少0.38萬噸，線材和盤螺庫存52.32萬噸，較上周（52.11萬噸）增加0.21萬噸。綜合來看，近期廣州地區雨水天氣較多，需求受到一定抑制，但外地資源到貨量有限，預計廣州市場價格盤整運行。二、成本分析1、本周鋼廠調價download_img("", "http://pic.96369.net/o_1ehu1o7s81gqpueq1e8s1hmo9o29.png", "http://www.96369.net/news/537/537876.html", "Array")本周國內主導鋼廠調價政策出現分歧，其中華東地區主導鋼廠以穩為主，而北方及西部地區主導鋼廠出廠價出現一定幅度的下調。2、原材料download_img("", "http://pic.96369.net/o_1ehu1ou68ecntoo8im1ull2j19.png", "http://www.96369.net/news/537/537876.html", "Array")本周國內原料價格漲跌互現，其中鋼坯大幅回落、焦炭二輪上調基本落實，廢鋼有穩又落，鐵精粉保持堅挺，分品種來看：鋼坯市場：本周國內鋼坯價格明顯回落。周初，受唐山地區“零點行動”環保政策影響，鋼坯出廠價格抬升，但成交不佳，中間商銷售壓力增大。周二以后，受黑色系期貨持續下跌拖累，市場信心受挫，鋼坯出廠價格連續下跌，累計跌幅高達100元/噸。經過下調之后，廠商抗跌意愿增強，預計下周國內鋼坯價格低位回升。焦炭市場：本周，國內焦炭市場偏強運行，焦企第二輪提漲50元/噸基本得到落實。當前焦企多處于滿產狀態，在第二輪上漲落地后，訂單維持良好，廠庫保持低位，部分焦企對后市依舊樂觀。鋼企方面，近期高爐開工率維持高位，對焦炭需求沒有減弱，但受利潤收縮影響，鋼廠對原料提漲多有抵觸。考慮到當前焦炭市場整體供應依舊偏緊，但鋼、焦企利潤分化明顯，焦炭價格短期內將維持平穩運行。廢鋼市場：本周，受黑色期貨大跌影響，市場信心受挫，國內廢鋼市場恐高情緒增加，廢鋼價格高位承壓，華東、華北、西北部分鋼企廢鋼收購價格出現20-50元/噸的回調。考慮到當前廢鋼資源依舊偏緊，鋼企備貨需求依然存在，預計下周國內廢鋼市場難以出現大面積下跌，不同區域會有一定分化。鐵礦石市場：本周國產鐵精粉穩中見漲，部分地區礦山因環保限產，鐵精粉庫存偏低，市場報價抬高。本周，礦山開工率為70.02%，周環比增0.7%，處于年內新高。本周，進口礦價沖高回落，截止9月10日，普氏62%鐵礦石指數為126.3美元/噸，周環比下跌4.5美元/噸。總體來看，國慶長假臨近，部分鋼企尚未備庫，而港口庫存連續三周增庫，中品位粉礦緊缺情況有所緩解，預計下周進口礦價格高位微調。海運市場：9月10日，波羅的海干散貨運價指數（BDI）收報1269點，較上周同期下調126點，跌幅9.03%。9月4日，上海航運交易所發布的中國沿海（散貨）綜合運價指數報收1074.58點，較8月28日上調1.2%。9月10日，上海航運交易所發布的煤炭貨種運價指數報收841.94點；秦皇島-上海（4-5萬dwt）航線運價為32.5元/噸；秦皇島-廣州（6-7萬dwt）航線運價為40.4元/噸。9月8日，沿海金屬礦石貨種運價指數報收800.92點。預計下周BDI指數將以弱勢整理運行。三、供給和需求分析跟蹤的數據顯示，進入九月第二周，各地需求表現不一：華東、華中等地正常釋放；東北、西北、華北和華南等地市場成交降溫。總體來看，終端需求尚未放量，而市場投機需求也有減弱，因此后期需求強度比較關鍵。download_img("", "http://pic.96369.net/o_1ehu1q8hcd351hln7unlcfos89.png", "http://www.96369.net/news/537/537876.html", "Array")從庫存情況來看，本周滬市螺紋鋼庫存45.35萬噸，環比上周上升0.65萬噸；從全國庫存統計來看，主要城市螺紋鋼庫存環比上升2.17萬噸，線材庫存環比上周下降2.45萬噸。本周建材產量小幅下降，供給端壓力有所減輕，但旺季需求不及預期，因此建材庫存沒有大幅下降：其中鋼廠庫存出現下降，社會庫存小幅回升。目前庫存高位運行已成常態化，去庫存化過程較為漫長，會對現貨價格上漲形成阻礙。download_img("", "http://pic.96369.net/o_1ehu1r74vd2uac37918mf1dcf9.png", "http://www.96369.net/news/537/537876.html", "Array")四、宏觀方面1、熱點城市樓市調控接連出“重拳”今年8月受監測的全國范圍66個大中城市新房市場合計成交套數同比下滑1.2%，環比下滑14.5%。從政策趨勢來看，易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進指出，在近來住建部、央行等部門不斷強調“房住不炒”和“三穩”的背景下，預計接下來各地將時刻繃緊房地產調控這根弦，對于房價上漲過快的城市，會采取比較果斷和嚴厲的措施。2、央行凈投放“三連發”，資金面舒緩本周以來，央行已在公開市場凈投放逾2000億元逆回購資金。9日，資金面明顯舒緩，短端資金利率紛紛下行。9月9日，央行開展1200億元7天期逆回購操作，實現凈投放1000億元。本周以來，央行已連續三日在公開市場上凈投放逆回購資金，累計凈投放2200億元。3、我國將支持新業態新模式加快發展帶動新型消費國務院總理李克強9月9日主持召開國務院常務會議，確定支持新業態新模式加快發展帶動新型消費的措施，促進經濟恢復性增長；部署加快醫學教育創新發展，為維護人民健康提供人才保障。五、綜合觀點本周國內建筑鋼價格呈先揚后抑走勢：周初，在旺季需求預期提振下，市場價格小幅攀高；周中，受期螺高位回落拖累，多數市場價格震蕩下行；周五，期螺低位反彈，更多市場價格跌后回穩。進入本周后，大部分地區終端需求有所改善，但區域分化也很明顯，尤其北方市場，由于前期炒作透支了需求，成交降溫后價格主動回落；而國際市場不穩定因素增加，又促使黑色系商品期貨選擇回調；二者遙相呼應，**終導致國內熱卷、建材等鋼材價格下跌。值得注意的是，受局部環保政策趨嚴、以及停產檢修等影響，本周國內建材產量小幅回落；只要后期需求平穩釋放，庫存消化節奏有望加快。另外，目前原料價格依然堅挺，鋼廠挺價意愿并未減弱，因此市場價格并不具備大幅下跌的基礎。綜合來看，當前國內鋼市供需矛盾尚未激化，市場情緒處于主動修復階段，在旺季需求沒有證偽之前，鋼價還將在合理空間內上下波動。基于此，我們對下周市場行情持中性評價——藍色預警：需求存在變數，價格區間震蕩。具體來說，鋼材指數下周將在3920-4020元區間運行。[文]特邀撰稿人2020/9/11