本期觀點:供需繼續博弈 價格震蕩調整時間：2021-1-18—2021-1-22預警色標：藍色●市場回顧：需求下滑加速，鋼價大幅回落；●成本分析：原料再攀高位，成本支撐強勁；●供需分析：供求矛盾放大，庫存持續累積；●宏觀分析：“十四五”開局之年，穩投資是關鍵抓手。●綜合觀點：本周國內建筑鋼材走勢有所分化：北方地區停工歇業較多，鋼廠積極托市，市場價格波動不大；南方地區需求萎縮，中小鋼廠補跌，市場價格大幅走低。時值一月中旬，需求淡季特征顯現，疊加北方疫情復發的因素，多數地區工程有提前收尾的跡象，后期終端需求或進入下行通道。臨近春節，部分鋼廠有檢修、減產等安排，但在高爐減產的同時，電弧爐產量有所恢復，建材供應量很難有大幅下降，隨著供求矛盾的積累，后期庫存上升有望進一步提速。值得注意的是，在成材價格回調的同時，近期原料價格整體偏強，鐵礦石高位運行，焦炭第13輪提漲落地等等，都促使鋼廠繼續挺價。因此，短期內建材市場將面臨供應端和需求端的雙向“擠壓”，價格回落也不會那么順暢。綜合各方因素，我們對下周市場行情持中性評價——藍色預警：供需繼續博弈，價格震蕩調整。具體來說，鋼材指數下周將在4530-4630元區間運行。一、行情回顧1、鋼材指數download_img("", "http://pic.96369.net/o_1es2fp2d6omvvj4tbhc41kvm9.png", "http://www.96369.net/news/543/543152.html", "Array")2、本周上海螺紋鋼價格情況download_img("", "http://pic.96369.net/o_1es2fonap1d16r4oim61v7o1lfp9.png", "http://www.96369.net/news/543/543152.html", "Array")本周申城建材價格大幅下調，截至1月15日，指數報在4580，較上周末下調190；而滬上優質盤螺代表規格報價4480元/噸，較上周末下調310元/噸。市場反饋，受期螺連續下挫以及需求加速離場影響，本周申城建材跌幅明顯，螺紋鋼累計跌幅逾200元/噸，盤螺資源跌幅則高達300元/噸以上。受疫情影響，多數工地提前收尾，終端需求大幅下滑，為加快出貨，華東部分鋼廠連續下調出廠指導價格，貿易商心態受到影響，一度有殺價出貨現象。本周申城建材庫存繼續上升，對市場情緒有一定負面影響，考慮到目前市場價格較往年冬儲價格依然偏高，貿易商很難主動囤貨。不過在經過連續降價后，目前鋼廠基本無利可圖，市場繼續大跌的動力不強。3、全國市場方面download_img("", "http://pic.96369.net/o_1es2fpgap1n6u8ds1757uli1abc9.png", "http://www.96369.net/news/543/543152.html", "Array")根據監控的數據顯示，本周除山東地區建材價格拉漲外，其他地區建材價格震蕩下行，具體來看各地表現：北京市場：本周北京市場累計跌幅60-80元/噸左右。現河北鋼鐵HRB400EФ12-Ф14mm小螺紋4120-4140元/噸，HRB400EФ16mm螺紋4120元/噸左右，HRB400EФ18-22mm大螺紋4030-4050元/噸；HRB400Ф8-10mm盤螺報價4150-4180元/噸。本周下游工地多數已經停工，終端需求大幅下滑，商家為求出貨，基本以價換量為主。庫存方面，受河北疫情影響，本周物流運輸受阻，上游鋼廠到貨量減少，但因終端需求基本停止，本地建材庫存繼續累庫5萬噸至37萬左右。因實際需求基本停滯，代理商有打壓冬儲價格意愿，但考慮到鋼廠成本支撐，預計下周本地市場跌勢減緩。杭州市場：本周杭州價格大幅下跌，目前沙鋼16-25mm螺紋鋼主流報價在4400元/噸，永鋼、中天、申特等同規格資源4320-4350元/噸；永鋼、中天、沙鋼等盤螺價格4520元/噸左右；合格品螺紋售價在4240-4300元/噸，盤螺4300元/噸左右。周初，黑色系期貨下跌，終端用戶零星采購，市場情緒低迷，報價下跌；周中，北方疫情嚴重，工地需求有限，部分鋼廠被動跟跌，市場價格下探；周五，黑色系期貨拉升，市場價格低位回升。庫存方面，本周杭州螺紋鋼庫存量約29.2萬噸，周環比增加4.3萬噸。本地庫存增加，需求環比下滑，預計下周杭州市場價格窄幅調整。廣州市場：本周廣州市場建材價格下跌，現螺紋鋼韶鋼Ф18-25mmHRB400E規格資源主流報價在4690元/噸，廣鋼、冷鋼、裕豐、粵鋼、湘鋼HRB400EФ18-25mm規格資源報價在4650-4690元/噸；韶鋼HPB300Ф6-10mm高線主流價格4840-4890元/噸；廣鋼、珠海粵鋼、湘鋼同規格高線售價4700-4860元/噸。湘鋼、萍鋼Ф8-10mmHRB400盤螺報價4730-4790元/噸。本周黑色系期貨震蕩加劇，外圍主導市場價格多數下跌，加之本地市場需求減弱，成交縮量，商家心態低迷，報價整體回落。庫存方面，因北方部分港口發貨延遲，本周廣州市場庫存總量小幅減倉：截至13日，樣本倉庫建材存量為93.55萬噸，較上周（95.72萬噸）減少2.17萬噸。其中，螺紋鋼庫存66.51萬噸，較上周（68.64萬噸）減少2.13萬噸，線材和盤螺庫存27.04萬噸，較上周（27.08萬噸）減少0.04萬噸。綜合來看，臨近春節，部分工地提前放假，終端需求很難回暖，且多數經銷商尚未主動囤貨，預計下周廣州建材價格還有下調動力。二、成本分析1、本周鋼廠調價download_img("", "http://pic.96369.net/o_1es2fqkaf190bph9152uaqi1bos9.png", "http://www.96369.net/news/543/543152.html", "Array")本周國內各地區主導鋼廠出廠價格漲跌互現，由于成本持續高位運行，鋼廠有意轉嫁壓力，因此鋼廠出廠價較為堅挺。2、原材料download_img("", "http://pic.96369.net/o_1es2fr51k7kdefjsctd1k165q9.png", "http://www.96369.net/news/543/543152.html", "Array")本周國內原料價格繼續推高，不同品種漲幅有所不同，具體來看：鋼坯市場：本周國內鋼坯小幅上調。近期北方疫情嚴重，導致交通運輸不暢，部分調坯軋材環保限產，鋼坯外賣量大幅減少，唐山地區鋼坯倉儲存量已突破80萬噸。據悉，部分存貨為套期保值倉單，隨著期現基差回歸，后期鋼坯直發壓力或將顯現。同時，原材料成本上漲，鋼坯盈利空間收窄，鋼坯生產廠家挺價增強。預計下周鋼坯市場窄幅波動。焦炭市場： 本周國內焦炭市場第13輪快速落實，累計漲幅800元/噸。當前焦炭主產地焦企有提產現象，加之新增產能逐步釋放，焦炭供應緊張局面有所緩解，但供應缺口依然存在，焦企廠內基本沒有庫存，產量以確保長協客戶為主。下游鋼企高爐開工整體高位，對焦炭采購積極性不減，但受到運輸限制，整體到貨情況不佳。考慮到當前焦炭市場供應整體偏緊，但供應端逐步增量，外加鋼企利潤空間被壓縮，以及焦炭期貨調整等因素影響，預計下周國內焦炭市場漲勢趨緩，持穩運行為主。廢鋼市場：本周國內廢鋼市場繼續上漲。具體表現為華東地區隨著年前原料冬儲逐步展開，鋼企廢鋼到貨情況一般，沙鋼在上周末對廢鋼采購價格大幅上調150元/噸，引起其它鋼廠跟進，廢鋼價格一度大漲，在周五才出現回落。華北地區廢鋼資源明顯偏緊，受廢鋼到貨量下降及疫情影響，廢鋼格累計上漲50-80元/噸。東北地區年前鋼企搶廢較為明顯，本周廢鋼累計漲幅超過100元/噸。華中、華南、東北等地廢鋼價格也均有上漲。考慮到年前廢鋼供應減少，疫情下鋼企對原料儲備力度加大，但鋼價回調對廢鋼上漲有一定抑制，預計下周廢鋼市場高位調整。鐵礦石市場：本周進口礦市場震蕩小漲，截止1月14日，普氏62%鐵礦石指數為171.45美元/噸，周環比上漲0.85美元/噸。供應方面，近期澳大利亞和巴西部分港口泊位檢修，鐵礦發運量小幅下降；本周國內45港礦石到貨量2337萬噸，環比增加11萬噸。需求方面，本周國內高爐開工率84.24%，周環比下降1.04%，較去年同期持平；日均鐵水產量242.87萬噸，周環比下降1.41萬噸。受北方疫情影響，港口日均疏港量296.50萬噸，環比下降5.76萬噸。目前港口PB塊、卡粉等資源偏緊，鋼廠補庫需求持續，預計下周鐵礦石價格高位運行。海運市場：1月14日，波羅的海干散貨運價指數（BDI）收報1792點，較上周同期上調344點，漲幅23.8%。1月8日，上海航運交易所發布的中國沿海（散貨）綜合運價指數報收1367.92點，較12月31日上調3.3%。1月14日，上海航運交易所發布的煤炭貨種運價指數報收1331.67點；秦皇島-上海（4-5萬dwt）航線運價為55.5元/噸；秦皇島-廣州（6-7萬dwt）航線運價為59.1元/噸。1月12日，沿海金屬礦石貨種運價指數報收1208.54點。預計下周BDI指數將震蕩回落。三、供給和需求分析跟蹤的數據顯示，本周下游需求清淡，出貨量明顯下降。與此同時，商家冬儲意愿不高，市場投機需求較少。鑒于北方疫情加重，各地市場或提前進入停工狀態，后期需求或進一步趨弱。download_img("", "http://pic.96369.net/o_1es2ft8di1jl7ehv1brf19pted1e.png", "http://www.96369.net/news/543/543152.html", "Array")從庫存情況來看，本周滬市螺紋鋼庫存23.95萬噸，環比上周上升3.2萬噸；從全國庫存統計來看，主要城市螺紋鋼庫存環比上升31.05萬噸，線材庫存環比上周上升5.4萬噸。本周國內需求端明顯下滑，而供給端降幅有限，隨著庫存持續累積，對后期現貨走勢會有一定拖累。download_img("", "http://pic.96369.net/o_1es2ftt4e10g716r210cusuni8t9.png", "http://www.96369.net/news/543/543152.html", "Array")四、宏觀方面1. 重大項目密集開工，2021年穩投資路線圖浮現新年伊始，多地重大項目迎來密集開工，2021年穩投資扎實起步。業內專家指出，“十四五”開局之年，確保構建新發展格局邁好****步、見到新氣象，實施擴大內需戰略意義重大。其中，穩投資尤其是重大項目投資是關鍵抓手。目前來看，穩投資全年路線圖已然浮現：圍繞“兩新一重”主線，以基礎設施、公共服務設施等重大項目為抓手，強基礎、補短板，全力擴大有效投資。2. 千億級碳市場可期 十四五時期鋼鐵、化工等八大重點能耗行業有望全部納入近期，跨近期多個部委密集釋放強烈信號，減碳支持力度將全面升級，一系列政策已在路上。獲悉，全國碳市場有望于今年年中正式啟動，2225家發電行業的重點排放單位率先履約，“十四五”期間鋼鐵、化工等八大重點能耗行業有望全部納入。專家測算，“十四五”期間，碳排放交易量有望在“十三五”的基礎上增加3至4倍。到碳達峰的2030年，累計交易額或將超過1000億元。3. 鋼鐵行業“公轉鐵”仍需協調推進鋼鐵行業物流量大，年物流量為百億噸級別，其中京津冀及周邊地區、長三角地區、汾渭平原是鋼鐵產業布局密集區域。2020年是打好污染防治攻堅戰的決勝之年，為貫徹落實國務院《打贏藍天保衛戰三年行動計劃》及《推進運輸結構調整三年行動計劃（2018-2020年）》的要求，打好柴油貨車污染治理攻堅戰，推動大宗貨物運輸“公轉鐵”，各有關部門、地方政府和相關企業主動作為、積極推進，各地特別是重點區域運輸結構調整取得明顯進展。五、綜合觀點本周國內建筑鋼材走勢有所分化：北方地區停工歇業較多，鋼廠積極托市，市場價格波動不大；南方地區需求萎縮，中小鋼廠補跌，市場價格大幅走低。時值一月中旬，需求淡季特征顯現，疊加北方疫情復發的因素，多數地區工程有提前收尾的跡象，后期終端需求或進入下行通道。臨近春節，部分鋼廠有檢修、減產等安排，但在高爐減產的同時，電弧爐產量有所恢復，建材供應量很難有大幅下降，隨著供求矛盾的積累，后期庫存上升有望進一步提速。值得注意的是，在成材價格回調的同時，近期原料價格整體偏強，鐵礦石高位運行，焦炭第13輪提漲落地等等，都促使鋼廠繼續挺價。因此，短期內建材市場將面臨供應端和需求端的雙向“擠壓”，價格回落也不會那么順暢。綜合各方因素，我們對下周市場行情持中性評價——藍色預警：供需繼續博弈，價格震蕩調整。[文]特邀撰稿人2021/1/15