本期觀點:需求預期恢復 價格震蕩偏強時間：2020-8-24—2020-8-28預警色標：藍色●市場回顧：需求低位徘徊，建材區間震蕩；●成本分析：原料強勢運行，成本重心上移；●供需分析：供需未見好轉，庫存消化緩慢；●宏觀分析：宏觀政策利好落實，下半年需求有望恢復。●綜合觀點：本周全國高溫天氣持續，下游需求處于低位。雖然周初在期螺上沖的提振下，部分地區現貨價格小幅上揚，然而成交跟進不足，價格上行受阻。隨著期螺沖高回落，下半周國內建材連續陰跌，本周價格呈區間震蕩走勢。目前供需矛盾較為顯著，一方面國內鋼材產量居高不下，環保限產力度不及預期；另一方面，淡季效應顯著，需求端表現持續不暢。在此影響下，本周建材庫存小幅回升，對現貨價格形成一定壓制。不過近期原料走勢強勁：鐵礦石連創新高、焦炭再度提漲等等，成本重心不斷上移，鋼廠挺價意愿高漲，或對現貨有一定支撐作用。考慮到下周高溫天氣逐步緩解，疊加旺季將至，終端需求或有一定程度的釋放，商家心態穩中偏強，因此國內建材價格或呈震蕩向上走勢。基于此，我們對下周市場行情持中性評價——藍色預警：高溫逐步緩解，價格震蕩偏強。具體來說，鋼材指數下周將在3890-3990元區間運行。一、行情回顧1、鋼材指數download_img("", "http://pic.96369.net/o_1eg7u11e6noo16an1i69r8tk9m9.png", "http://www.96369.net/news/537/537016.html", "Array")2、本周上海螺紋鋼價格情況download_img("", "http://pic.96369.net/o_1eg7u1gv01ciu1oen1r0qmth1cj39.png", "http://www.96369.net/news/537/537016.html", "Array")本周申城建材價格先揚后抑，截至8月21日，指數報在3940，較上周末上漲10；而滬上優質盤螺代表規格報價3980元/噸，較上周末上漲20元/噸。市場反饋，受期螺震蕩走高提振，周初開市，申城地區建材價格小幅攀升20-30元/噸，伴隨中間商交易集中放量，市場整體表現不錯。然而好景不長，價格拉高后，高位資源成交轉弱，價格進一步上行缺乏動力。從周中起，隨著期螺沖高回落，本地現貨資源呈小幅陰跌走勢，周初漲幅基本抵消。時值8月中旬，市場基本面未發生明顯改變，在高溫天氣影響下，短期需求難有明顯突破，而建材庫存持續上升，對現貨價格有一定拖累。不過近期原料走勢強勁，尤其鐵礦石價格連創近幾年新高，成本重心再度上移，對現貨有較強支撐作用，因此短期現貨回調空間有限。而下周起，隨著氣溫逐步下降，下游需求表現有望好轉，屆時本地建材價格或將呈震蕩偏強走勢。3、全國市場方面download_img("", "http://pic.96369.net/o_1eg7u22a31e3l4o56351gqc16pm9.png", "http://www.96369.net/news/537/537016.html", "Array")根據監控的數據顯示，本周全國大部分地區建材價格漲跌互現，上下幅度并不明顯，具體來看各地表現：北京市場：本周北京市場現貨價格依舊承壓趨弱運行，較上周回調20元/噸左右。現河北鋼鐵HRB400EФ12-Ф14mm小螺紋3800-3850元/噸，HRB400EФ16mm螺紋3790元/噸左右，HRB400EФ18-22mm大螺紋3680-3730元/噸；HRB400Ф8-10mm盤螺報價3930-4020元/噸。上半周期螺大幅反彈，北京市場受庫存高壓及出貨不暢等壓力，商家表現謹慎，出貨為主，現貨價格整體持穩。下半周，期螺震蕩回落，本地商家心態趨弱，外加成交乏力，市場庫存繼續累積，現貨價格再次趨弱下跌20-30元/噸。本周建材庫存累積至58萬噸左右，較上周大幅增加6-7萬噸。考慮到本地市場庫存大增，商家出貨壓力加大，預計下周北京市場維持震蕩偏弱運行為主。杭州市場：本周杭州建材行情輕微見漲，杭州市場沙鋼16-25mm螺紋鋼主流報價在3740元/噸，永鋼、中天、申特等同規格資源3680-3730元/噸；永鋼、中天、沙鋼等盤螺價格4030元/噸左右；合格品螺紋售價在3620-3670元/噸，盤螺3920元/噸左右。周初，期貨市場震蕩走高，周邊鋼廠價格上調，市場成交放量，鋼市報價小幅上漲。周中，資金盤面橫盤調整，持續酷暑影響需求，主流報價穩中略有松動。臨近周末，沙鋼對下旬建材政策不動，并對上期螺紋補差80元，基于鋼廠挺價以及盤面回升，市場低價向高位靠攏。庫存方面，杭州螺紋鋼庫存量在98.9萬噸，周環比降低2.3萬噸。預計，下周杭州鋼市窄幅震蕩趨漲為主。廣州市場：本周廣州市場建材價格先強后弱。現螺紋鋼韶鋼Ф18-25mmHRB400E規格資源主流報價在4030元/噸，廣鋼、冷鋼、裕豐、粵鋼、湘鋼HRB400EФ18-25mm規格資源報價在3990-4030元/噸；韶鋼HPB300Ф6-10mm高線主流價格4220-4280元/噸；廣鋼、珠海粵鋼、湘鋼同規格高線售價4120-4230元/噸。湘鋼、萍鋼Ф8-10mmHRB400盤螺報價4080-4110元/噸。據市場反饋，前半周，受黑色系期貨震蕩走高刺激，全國市場報價上漲，本地市場也有跟進；下半周螺紋鋼期貨回落，鋼坯價格下跌，加之外圍市場跌勢擴大，經銷商心態趨弱，市場價格整體下行。庫存方面，本周廣州社會庫存降幅繼續收窄。截至8月19日，樣本倉庫建材存量為130.25萬噸，較上周（130.85萬噸）下降0.6萬噸，較上年同期（83.85萬噸）增加46.4萬噸。其中，螺紋鋼庫存81.08萬噸，較上周（81.86萬噸）減少0.78萬噸，線材和盤螺庫存49.17萬噸，較上周（48.99萬噸）增加0.18萬噸。綜合來看，目前，期貨走勢不佳，商家心態不穩。本周末起，廣州雷雨天氣又再度來襲，下游需求很難持續釋放，預計下周廣州市場價格或盤整偏弱。二、成本分析1、本周鋼廠調價download_img("", "http://pic.96369.net/o_1eg7u356gngdfh913rlfa46et9.png", "http://www.96369.net/news/537/537016.html", "Array")本周國內主導鋼廠調價政策漲跌互現：其中華東地區主導鋼廠以上調為主，北方地區鋼廠出廠價格略有回調。2、原材料download_img("", "http://pic.96369.net/o_1eg7u3l3hhrf1ul1j24ms01hnt9.png", "http://www.96369.net/news/537/537016.html", "Array")本周國內原料價格高位運行，除鋼坯價格略有回落外，其他鐵精粉、焦炭、廢鋼價格皆出現不同程度的上調。分品種來看：鋼坯市場：本周國內鋼坯價格震蕩小跌。周初，受下游環保需求預期減量，調坯軋材企業采購不積極，唐山地區主要鋼坯倉儲持續累積庫存，市場成交相對疲軟，鋼坯出廠價小幅回落。周中至周末，受鐵礦石和焦炭等主要原材料價格上漲，生產成本普遍抬高，鋼坯企業挺價意識增強，并不情愿跌價促銷，持穩觀望氛圍較濃。綜合來看，黑色盤面多數下跌，鋼坯資源持續累庫，原料上漲增加成本，預計下周鋼坯行情窄幅震蕩調整為主。焦炭市場：本周國內焦炭市場逐步走強，首輪提漲基本落實，漲幅50元/噸。當前焦企維持高開工，在鋼企產量不斷沖高前提下，訂單、出貨情況良好，庫存維持低位，對本輪提漲信心較足。鋼廠高爐開工率繼續小幅攀升，對焦炭需求維持高位，受鋼價波動及利潤率偏低影響，對本輪提漲有抵觸情緒。整體來看，當前國內焦炭市場供需有所偏緊，鋼企高開工對焦價有一定支撐，但貿易商采購開始趨于謹慎，考慮到近期焦炭期貨盤面走弱及鋼企對焦炭提漲抵觸情緒較強，預計下周國內焦炭市場持穩觀望為主。廢鋼市場：受廢鋼資源緊缺及鐵水成本繼續抬升等影響，本周國內廢鋼市場繼續偏強運行。具體表現為華東地區受高溫影響，廢鋼資源供應減少，鋼企需求維持高位，廢鋼貿易商惜售心態再起，廢鋼到貨量出現明顯下滑。雖廢鋼價格主流持穩，但部分中小鋼企仍提漲20-60元/噸吸貨為主。華北市場本周鋼價趨弱下跌，對廢鋼價格有一定利空，但廢鋼市場受資源稀缺影響，貿易商挺價意愿較強，外加整體需求不減，廢鋼價格高位繼續偏強運行，貿易商看價出貨，鋼企到貨不一，部分主要鋼企仍提價20-40元/噸吸貨。綜上，國內廢鋼資源緊張，需求維持高位，外加鐵水成本不斷上升，支撐廢鋼價格高位運行，但考慮到當前廢鋼價格高位，鋼企利潤不斷收窄，廢鋼繼續上調空間受限，預計下周國內廢鋼市場高位盤整運行為主。鐵礦石市場：本周國產鐵精粉價格繼續上漲，受進口礦價持續推高，國產鐵精粉也隨之跟漲，高礦價、高利潤激勵下，鐵精粉產量平穩增加。需求來看，國內高爐開工率91.40%，周環比減少0.53%，同比增加3.91%，鐵水達產率仍居處高位。迫于礦價持續上漲，多數鋼企采購謹慎，積極調整配比，有的如放棄高品PB粉尋金寶粉、卡粉、印粉等代替，國產鐵精粉也更受歡迎；而中間商基于港口庫存下降，并不情愿低價促銷。綜合來看，礦價再創新高，鋼企謹慎積極調配，鐵水產量仍處高位，預計下周鐵礦石行情以高位震蕩調整運行。海運市場：8月20日，波羅的海干散貨運價指數（BDI）收報1518點，較上周同期下調59點，跌幅3.7%。8月14日，上海航運交易所發布的中國沿海（散貨）綜合運價指數報收1037.6點，較8月7日上調5.7%。8月20日，上海航運交易所發布的煤炭貨種運價指數報收747.41點；秦皇島-上海（4-5萬dwt）航線運價為28.5元/噸；秦皇島-廣州（6-7萬dwt）航線運價為38.7元/噸。8月18日，沿海金屬礦石貨種運價指數報收731.85點。預計下周BDI指數將以震蕩整理運行。三、供給和需求分析跟蹤的數據顯示，本周高溫天氣持續，全國大部分地區需求端表現疲軟，華東地區在周初期螺上漲的提振下，中間商交易表現尚可；而北方地區工地開工率偏低，成交低位徘徊。據了解，下周高溫天氣有望緩解，以及臨近金九銀十，部分地區需求或將提前釋放，因此市場需求預期向好，商家心態較為樂觀，或對當前現貨價格有一定提振作用。download_img("", "http://pic.96369.net/o_1eg7u4rc71dmvsqvrarhgt1bbg9.png", "http://www.96369.net/news/537/537016.html", "Array")從庫存情況來看，本周滬市螺紋鋼庫存45.4萬噸，環比上周下降0.04萬噸；從全國庫存統計來看，主要城市螺紋鋼庫存環比上升7.14萬噸，線材庫存環比上周下降3.24萬噸。本周全國建材社會庫存和鋼廠庫存皆有小幅回升，主要原因是需求端表現欠佳所致，與此同時，建材產量居高不下，后期去庫存難度愈發明顯，或對現貨價格有一定壓制作用。download_img("", "http://pic.96369.net/o_1eg7u5ieugpl9hmnro7pi1m2i9.png", "http://www.96369.net/news/537/537016.html", "Array")四、宏觀方面1、中國寶武與太合重組，打造億噸鋼鐵集團中國寶武將加快實現“億噸寶武”戰略和“全球鋼鐵業引領者”的愿景目標。太鋼集團將在山西省和中國寶武的共同支持下，快速實現協同效應，激發企業的活力和動力，進一步拓展發展空間，提升綜合競爭能力，鞏固全球不銹鋼領軍企業地位，實現更高質量發展，提升太鋼集團對山西省經濟貢獻的可持續增長能力，力爭5年內建設成為中國寶武不銹鋼產業一體化運營的旗艦平臺公司、全球****競爭力的不銹鋼全產業鏈企業。2、國常會：進一步落實金融支持實體經濟的政策措施國務院總理李克強8月17日主持召開國務院常務會議，部署深入做好新增財政資金直接惠企利民工作，鞏固經濟恢復性增長基礎；要求進一步落實金融支持實體經濟的政策措施，助力市場主體紓困發展。3、河北壓減退出鋼鐵產能4757.4萬噸河北省生態環境廳副廳長何立濤18日表示，河北堅定不移壓減過剩產能。2018年至2020年7月，河北省共壓減退出鋼鐵產能4757.4萬噸、水泥產能647.4萬噸、關停平板玻璃產能2310萬重量箱。五、綜合觀點本周全國高溫天氣持續，下游需求處于低位。雖然周初在期螺上沖的提振下，部分地區現貨價格小幅上揚，然而成交跟進不足，價格上行受阻。隨著期螺沖高回落，下半周國內建材連續陰跌，本周價格呈區間震蕩走勢。目前供需矛盾較為顯著，一方面國內鋼材產量居高不下，環保限產力度不及預期；另一方面，淡季效應顯著，需求端表現持續不暢。在此影響下，本周建材庫存止降反升，對現貨價格形成一定壓制。不過近期原料走勢強勁：鐵礦石連創新高、焦炭再度提漲等等，成本重心不斷上移，鋼廠挺價意愿高漲，或對現貨有一定支撐作用。考慮到下周高溫天氣逐步緩解，疊加旺季將至，終端需求或有一定程度的釋放，商家心態穩中偏強，因此國內建材價格或呈震蕩向上走勢。基于此，我們對下周市場行情持中性評價——藍色預警：高溫，價格震蕩偏強。具體來說，鋼材指數下周將在3880-3980元區間運行。[文]特邀撰稿人2020/8/21