本期觀點:需求加速離場 價格震蕩偏弱時間：2021-1-11—2021-1-15預警色標：藍色●市場回顧：資本市場引導，鋼價震蕩上行；●成本分析：原料繼續走高，成本支撐強勁；●供需分析：供求矛盾顯現，庫存快速回升；●宏觀分析：政策面比較積極，資金面延續寬松。●綜合觀點：本周國內建筑鋼材市場呈先揚后抑走勢：元旦之后，在資本市場引導下，國內建材價格喜迎“開門紅”；不過，隨著全國降溫范圍的擴大，終端需求持續下滑，貿易商追漲積極性下降，市場價格沖高后回落調整。時值1月份，剛性需求整體轉弱，雖然部分鋼廠有檢修、減產安排，但供應端收縮的力度還是弱于需求放慢的速度；隨著供需矛盾的顯現，建材社會庫存已進入上升階段；在高價位的現狀下，貿易商主動囤貨的意愿不強，期現市場的走勢有分化的跡象。值得注意的是，近期原料價格仍在上漲：鐵礦石價格再次上行，焦炭第12輪提漲普遍落實，廢鋼價格突破高位——在原料成本支撐下，鋼廠挺價的意愿依然強烈。另外，考慮到近期北方局部新冠疫情復發，終端工程有提前收尾的信號，后期國內建筑鋼市波動更多取決于鋼廠與貿易商之間的博弈。綜合各方因素，我們對下周市場行情持謹慎評價——藍色預警：需求加速離場，價格震蕩偏弱。具體來說，鋼材指數下周將在4720-4820元區間運行。一、行情回顧1、鋼材指數download_img("", "http://pic.96369.net/o_1ergg5k0mad61n8gpkl6t2r49.png", "http://www.96369.net/news/542/542857.html", "Array")2、本周上海螺紋鋼價格情況download_img("", "http://pic.96369.net/o_1ergg65co1lqo1f9m11hl1lg61slp9.png", "http://www.96369.net/news/542/542857.html", "Array")本周申城建材價格先揚后抑，截至1月8日，指數報在4770，較上周末上調50；而滬上優質盤螺代表規格報價4780元/噸，較上周末上調20元/噸。市場反饋，元旦之后，在資本市場的引導下，申城建材價格整體拉高，市場看漲情緒積極，但成交表現差強人意；隨著北方冷空氣南下，終端需求受阻，成交持續低迷，現貨價格高位回調；周五，期螺震蕩反彈，現貨頹勢暫緩，市場盤整觀望。考慮到淡季效應愈發明顯，后期需求很難有放大，本地建材庫存呈持續上升態勢，商家心態較為謹慎，預計下周申城建材價格或以震蕩偏弱運行。3、全國市場方面download_img("", "http://pic.96369.net/o_1ergg75jv85v1b1m17971p9bgr99.png", "http://www.96369.net/news/542/542857.html", "Array")根據監控的數據顯示，本周全國大部分地區建材價格震蕩上行，具體來看各地表現：北京市場：本周北京市場現貨價格較節前累漲60-70元/噸左右。現河北鋼鐵HRB400EФ12-Ф14mm小螺紋4170-4200元/噸，HRB400EФ16mm螺紋4190元/噸左右，HRB400EФ18-22mm大螺紋4100-4110元/噸；HRB400Ф8-10mm盤螺報價4190-4220元/噸。節后首日市場表現較為活躍，現貨價格走強，隨后期貨震蕩盤整，現貨價格走穩。下半周，期貨再次上漲，本地期現套利貿易商交易活躍，外加河北石家莊限制車輛進出，供應端到貨受阻，減緩本地商家銷售壓力，現貨價格再次拉漲。庫存方面，本周建材庫存增庫2萬噸至32萬左右。考慮到當前市場實際需求下降，商家出貨壓力加大，但庫存成本有一定支撐，預計下周本地市場高位震蕩偏弱運行。杭州市場：本周杭州建材價格震蕩回升，目前沙鋼16-25mm螺紋鋼主流報價在4550元/噸，永鋼、中天、申特等同規格資源4480-4540元/噸；永鋼、中天、沙鋼等盤螺價格4770元/噸左右；合格品螺紋售價在4400-4480元/噸，盤螺4460元/噸左右。節后，下游用戶采購積極，周邊鋼企上調出廠價格，市場報價整體拉高；隨后需求轉弱，價格出現回調；周五，終端需求放緩，市場報價高位回落。庫存方面，目前杭州螺紋鋼庫存量24.9萬噸，周環比增加3.2萬噸，****周環比增庫。當下杭州市場庫存壓力不大，但資源補充順暢，預計下周價格難以抬升。廣州市場：本周廣州市場建材價格上漲，現螺紋鋼韶鋼Ф18-25mmHRB400E規格資源主流報價在4780元/噸，廣鋼、冷鋼、裕豐、粵鋼、湘鋼HRB400EФ18-25mm規格資源報價在4740-4780元/噸；韶鋼HPB300Ф6-10mm高線主流價格4930-4990元/噸；廣鋼、珠海粵鋼、湘鋼同規格高線售價4840-4950元/噸。湘鋼、萍鋼Ф8-10mmHRB400盤螺報價4830-4890元/噸。受周末利好消息提振，周一開市，廣州市場報價整體走高；隨后，本地主導鋼廠接連調價，推動市場價格進一步走強；周四以后，主流報價穩中上行。從庫存數據看，本周廣州市場庫存大幅增倉：樣本倉庫建材存量為95.72萬噸，較節前（80.01萬噸）增加15.71萬噸，較上年同期（91.86萬噸）增加3.86萬噸。其中，螺紋鋼庫存68.64萬噸，較節前（61.55萬噸）增加7.09萬噸，線材和盤螺庫存27.08萬噸，較節前（18.46萬噸）增加8.62萬噸。綜合來看，目前廣州市場正式進入增倉階段，而下游需求有減弱趨勢，但本地主導鋼廠依然挺價，預計下周廣州市場價格會有震蕩。二、成本分析1、本周鋼廠調價download_img("", "http://pic.96369.net/o_1ergg862b3s013om1e1a17q131p9.png", "http://www.96369.net/news/542/542857.html", "Array")元旦前后，國內各地區主導鋼廠出廠價格以上調為主，主要原因是成本上升鋼廠有意轉嫁壓力。2、原材料download_img("", "http://pic.96369.net/o_1ergg8mmr1befnl37gls7q1h249.png", "http://www.96369.net/news/542/542857.html", "Array")本周國內原料價格多數走高，不同品種漲幅有所不同，具體來看：鋼坯市場：本周國內鋼坯價格窄幅調整。元旦期間，唐山地區發布解除重污染天氣預警措施，下游軋鋼企業陸續復產，鋼坯價格小幅回升，但調坯軋材廠家虧損較多，總體需求并不旺盛。另外，近期鋼坯成交集中在貿易商期現套保，導致主要倉庫鋼坯增庫13.6萬噸。總體來看，鋼坯真實需求有所下降，貿易商囤貨比較明顯，在成本支撐下，預計下周國內鋼坯價格易漲難跌。焦炭市場：本周國內焦炭市場基本落實第12輪上漲，漲幅100元/噸，累計漲幅700元/噸。當前焦企利潤豐厚，企業基本滿負荷運轉，但受政策性壓縮產能影響，供需矛盾尚未緩解。而鋼企高爐開工率沒有明顯下降，加之年前原料儲備逐步開展，對焦炭價格依舊有較強支撐。另外，受疫情波及，山西通往河北地區焦炭運輸受限。當前焦炭供應偏緊，市場仍有提漲愿望，但考慮到鋼企接受能力下降，預計下周國內焦炭市場盤整運行。廢鋼市場：本周廢鋼市場再次大幅上漲。具體表現為華東地區鋼價再次反彈，貿易商因收廢難度加大而惜售心態加重，本地主導鋼企廢鋼到貨量大幅縮減，日照鋼鐵率先對廢鋼收購價拉漲50元/噸，隨后沙鋼也對廢鋼收購價大幅拉漲80元/噸，帶動華東地區廢鋼價格普漲50-100元/噸，漲后鋼企到貨量明顯改善。當前廢鋼供應減少，鋼企備庫積極，國際市場廢鋼價格大漲，鐵水成本走高等因素都對廢鋼形成利好，但考慮到鋼企檢修增加等制約，預計下周廢鋼市場漲勢難繼，以盤整運行為主。鐵礦石市場：本周進口礦價格再次走高，截止1月7日，普氏62%鐵礦石指數為170.6美元/噸，周環比上漲11.7美元/噸。供應方面，近期澳洲暫無泊位檢修，年末發運量增加；巴西pdm港有檢修，發運量略有降低。需求方面，本周國內高爐開工率在85.29%，周環比降0.78%，同比增加1.04%，維持在相對高位。現港口PB粉供應相對穩定，但PB塊可交易資源依舊偏緊，中間商挺價比較堅決，多數鋼企適量采購。河北地區受寒潮和疫情影響，交通運輸受阻，燒結機開工率周環比下降3.48%至69.57%。目前鐵礦石拉漲迅猛，鋼企抵觸情緒上升，預計下周鐵礦石價格或高位松動。海運市場：1月7日，波羅的海干散貨運價指數（BDI）收報1448點，較上周同期上調82點，漲幅6%。12月31日，上海航運交易所發布的中國沿海（散貨）綜合運價指數報收1324.44點，較12月25日下調1.4%。1月7日，上海航運交易所發布的煤炭貨種運價指數報收1275.45點；秦皇島-上海（4-5萬dwt）航線運價為52.5元/噸；秦皇島-廣州（6-7萬dwt）航線運價為58.2元/噸。1月5日，沿海金屬礦石貨種運價指數報收1187.15點。預計下周BDI指數將震蕩上行。三、供給和需求分析跟蹤的數據顯示，新年伊始，在期貨大漲以及“開門紅”心態提振下，市場投機需求有所釋放；隨后全國降溫范圍擴大，終端需求走弱，加之中間商恐高，市場成交整體轉淡。考慮到更多工地即將進入停工狀態，需求端難有好的表現，預計廠商出貨壓力會增大。download_img("", "http://pic.96369.net/o_1ergg9tpi1imkstg1qcmbnt5a7e.png", "http://www.96369.net/news/542/542857.html", "Array")從庫存情況來看，本周滬市螺紋鋼庫存20.75萬噸，環比上周上升3.33萬噸；從全國庫存統計來看，主要城市螺紋鋼庫存環比上升31.52萬噸，線材庫存環比上周上升14.72萬噸。本周國內建材庫存上升幅度較大，主要原因是需求端加速退化，而供給端降幅有限，隨著供求矛盾出現，后期庫存仍將繼續積累，對市場心態造成負面影響。download_img("", "http://pic.96369.net/o_1erggad47ml8113s7pj92r1nl69.png", "http://www.96369.net/news/542/542857.html", "Array")四、宏觀方面1. 2020年鋼鐵行業經營狀況超預期日前，中國鋼鐵工業協會副會長駱鐵軍接受新華社采訪時表示，我國作為全球****大產鋼國，憑借強大的國內市場，非但沒有為全球市場帶來壓力，反而與世界分享了中國市場，消納了其他產鋼大國生產的鋼鐵產品，這既是我國經濟韌性的體現，也凸顯了我國對外開放的決心。“真是沒想到！”駱鐵軍回憶剛剛過去的2020年，“真擔心企業資金鏈會斷裂、全行業會虧損，結果沒有一個月出現虧損，只是盈利多少的問題。”2. 2021年資金面迎來寬松開局近期，跨年流動性陸續到期回籠，仍然未能打破資金寬松局面。數據顯示，2021年以來近3個交易日，央行公開市場凈回籠4000億元，而資金利率仍然持續全線走低。受益于邊際寬松的資金面，股債市場也呈現“同漲”現象。1月6日，隔夜上海銀行間同業拆放利率(Shibor)已下行至0.62%水平，14天Shibor較上年末下行超120個基點，盡管7天利率已有所反彈，但仍保持在1.966%的低位，顯著低于政策利率水平(2.2%)。3. 中鋼協：嚴控鋼鐵產能增長 推動超低排放改造鋼鐵行業要進一步提高認識，立足“雙循環”新發展格局，圍繞國民經濟和社會發展“十四五”規劃要求，著眼“碳達峰”和“碳中和”長遠目標，既要重視需求端又要抓好供給端，在嚴控鋼鐵產能增長、細化下游需求管理、推動超低排放改造、維護行業平穩運行、促進供需平衡等方面下功夫，實現鋼鐵行業高質量發展。五、綜合觀點本周國內建筑鋼材市場呈先揚后抑走勢：元旦之后，在資本市場引導下，國內建材價格喜迎“開門紅”；不過，隨著全國降溫范圍的擴大，終端需求持續下滑，貿易商追漲積極性下降，市場價格沖高后回落調整。時值1月份，剛性需求整體轉弱，雖然部分鋼廠有檢修、減產安排，但供應端收縮的力度還是弱于需求放慢的速度；隨著供需矛盾的顯現，建材社會庫存已進入上升階段；在高價位的現狀下，貿易商主動囤貨的意愿不強，期現市場的走勢有分化的跡象。值得注意的是，近期原料價格仍在上漲：鐵礦石價格再次上行，焦炭第12輪提漲普遍落實，廢鋼價格突破高位——在原料成本支撐下，鋼廠挺價的意愿依然強烈。另外，考慮到近期北方局部新冠疫情復發，終端工程有提前收尾的信號，后期國內建筑鋼市波動更多取決于鋼廠與貿易商之間的博弈。綜合各方因素，我們對下周市場行情持謹慎評價——藍色預警：需求加速離場，價格震蕩偏弱。具體來說，鋼材指數下周將在4720-4820元區間運行。[文]特邀撰稿人2021/1/8