本周（1月11日—1月15日），鋼材指數收在4580元/噸，周環比下跌190元。現貨交易平臺監測的數據顯示，截止1月15日，全國61個主要市場25mm規格三級螺紋鋼平均價格為4481元/噸，周環比下跌74元/噸；高線HPB300φ6.5mm為4634元/噸，周環比下跌83元/噸。本周，指數跌幅遠超全國均價，表明華東市場跌幅更大。 download_img("", "http://pic.96369.net/o_1es2d57k71i65q7k946kt7nog9.png", "http://www.96369.net/news/543/543149.html", "Array")本期，全國主要市場建筑鋼材價格多數下調，其中，東北、西北等地有價無市，華北、華東、華中、華南和西南等地價格跌幅不一。本期鋼材指數下跌，成本指數上移，表明鋼廠利潤空間進一步被壓縮；本周螺紋鋼期貨震蕩加劇，對現貨影響力減弱。期貨方面，本期黑色系主力合約波動頻繁：鐵礦石區間震蕩，焦炭高位回調，熱卷和螺紋鋼上攻無果。其中，熱卷2105合約周五夜盤收4472元，較上周五夜盤下跌68元/噸；螺紋鋼RB2105合約周五夜盤收在4345元/噸，較上周五夜盤下跌22元/噸。從全周走勢情況看，原料端（鐵礦和焦炭）呈現調整，成材端（螺紋和熱卷）上下兩難。回首本期，宏觀面相對平淡，原料價格維持高位，螺紋現貨主動下調，當前行業面出現什么變化？后期鋼價走勢如何？一起看看現貨交易平臺所監控到的相關庫存數據，再具體分析。一、上海市場分析download_img("", "http://pic.96369.net/o_1es2d5lsa1t8s5cr1iu4194518ni9.png", "http://www.96369.net/news/543/543149.html", "Array")download_img("", "http://pic.96369.net/o_1es2d5tav1pmd1tc57dd1hlg1vlv9.png", "http://www.96369.net/news/543/543149.html", "Array")據綜合庫存監測數據顯示：截至1月14日，滬市螺紋鋼庫存總量為23.95萬噸，較上周增加3.2萬噸，增幅為15.42%，這是上海地區庫存連續兩周回升；目前庫存量較上年同期（1月16日的25.76萬噸）減少1.81萬噸，減幅為7.03%。本期，市場價格大幅下跌，終端需求一蹶不振，資源少量補充，所以庫存環比增加。本期，監測的滬市線螺周終端采購量為1.38萬噸，環比上周減少25.81%，這也是終端采購量連續第五周下降，主要原因是受到疫情影響，更多工地提前歇業。從歷史數據看，本期終端采購量處于下降通道，預計后期維持降勢。本期鋼材指數一路下行，市場價格大幅走低：周一，持平觀望；周二，整體回落；周三，跌幅加大；周四，慣性下行；周五，低位探穩。當下上海市場現狀是：社會庫存繼續增加，終端需求大幅下降；期貨合約波動頻繁，商家預期比較謹慎。目前市場行情處于調整狀態，預計下周鋼材指數易跌難漲。二、庫存總結分析download_img("", "http://pic.96369.net/o_1es2d694h18ia1o7r1vpd1s5j1e069.png", "http://www.96369.net/news/543/543149.html", "Array")download_img("", "http://pic.96369.net/o_1es2d6gmg1r9va5h53d1b0041m9.png", "http://www.96369.net/news/543/543149.html", "Array")本期全國35個主要市場樣本倉庫鋼材總庫存量為947.99萬噸，較上周增加47.08萬噸，增幅為5.22%。這是全國樣本倉庫鋼材庫存總量連續第三周增加。主要鋼材品種中，本期螺紋鋼庫存量為429.04萬噸，環比上周增加31.05萬噸，增幅為7.80%；線盤總庫存量為100.72萬噸，環比上周增加5.40萬噸，增幅為5.67%；熱軋卷板庫存量為211.42萬噸，環比上周增加6.82萬噸，增幅為3.33%；冷軋卷板庫存量為100.30萬噸，環比上周增加1.56萬噸，增幅為1.58%；中厚板庫存量為108.29噸，環比上周增加2.25萬噸，增幅為2.12%。據歷史數據，當前庫存總量較上年同期（2020年1月16日的1030.42噸）減少82.43萬噸，減幅為7.99%；分品種看，本期五大品種繼續增加。本期，全國主要樣本倉庫中，東北、西北資源繼續分流，本地庫存增幅有限；華北受疫情波及，資源流出放緩；華中、華東、華南和西南需求下滑，庫存多有回升。單從庫存變化情況看，短期內建筑鋼價處于弱勢。本周，華東區域價格多數下跌，不同區域表現不一：山東鋼廠集體拉漲，市場價格被動拉升；安徽、江蘇、上海、江西和福建等地價格大跌；其中，福建市場跌幅****。截至周五，以螺紋鋼為例，合肥市場價格****（4480元），山東市場價格****（4200元），其它區域多在4300-4400元之間。以各地優質品為參照物，目前華東市場螺紋鋼主流價格區間在4200-4500元/噸，周環比波動-200元到+80元/噸。本期，影響市場走勢的行業資訊主要有（以時間先后排序）：今年新增地方專項債規模或達3萬億元財政部部長劉昆近日表示，我國將兼顧穩增長和防風險需要，合理確定赤字率和地方政府專項債券規模，保持適度支出強度，保持宏觀杠桿率基本穩定。專家預計，今年新增地方專項債券規模會較去年有所下降，但還會保持在3萬億元的規模。統計局：12月份工業生產者出廠價格同比下降0.4%2020年12月份，全國工業生產者出廠價格同比下降0.4%，環比上漲1.1%；工業生產者購進價格同比持平，環比上漲1.5%。2020年全年，工業生產者出廠價格比上年下降1.8%，工業生產者購進價格下降2.3%。2020年12月中國汽車經銷商庫存水平位于警戒線以上中國汽車流通協會11日發布2020年12月“汽車經銷商庫存”調查結果：12月中國汽車經銷商綜合庫存系數為1.80，同比上升35.3%，環比上升4.7%，庫存水平位于警戒線以上。央行：2020年社會融資規模增量累計為34.86萬億元央行：初步統計，2020年社會融資規模增量累計為34.86萬億元，比上年多9.19萬億元。其中，對實體經濟發放的人民幣貸款增加20.03萬億元，同比多增3.15萬億元；對實體經濟發放的外幣貸款折合人民幣增加1450億元，同比多增2725億元；企業債券凈融資4.45萬億元，同比多1.11萬億元；非金融企業境內股票融資8923億元，同比多5444億元。央行：2020年人民幣貸款增加19.63萬億元央行數據顯示，2020年全年人民幣貸款增加19.63萬億元，同比多增2.82萬億元。分部門看，住戶貸款增加7.87萬億元，其中，短期貸款增加1.92萬億元，中長期貸款增加5.95萬億元。中國12月新增人民幣貸款12600億元，預估為12500億元，前值為14300億元。中國12月貨幣供應量M2同比增長10.1%，預估為10.7%，前值為10.7%。中國12月社會融資規模增量17200億元，預估為21850億元，前值為21343億元。中汽協：2020年全年汽車銷量同比下降1.9%從中國汽車工業協會獲悉，中國12月份汽車銷量283.1萬輛，同比增長6.4%；1-12月累計銷量2531.1萬輛，同比下降1.9%。中國12月份新能源汽車銷量24.8萬輛，同比增長49.5%；1-12月累計銷量136.7萬輛，同比增長10.9%。中國12月出口同比增長10.9%按人民幣計價，中國12月出口同比增長10.9%，預期增長7.1%，前值增長14.9%。以人民幣計，中國2020年出口同比增4%，前值增5%；進口同比降0.7%，前值增1.6%。按美元計價，中國12月出口同比增長18.1%，預期增長15%，前值增長21.1%。12月進口同比增長6.5%，增長5.7%，前值增長4.5%。2020年我國累計出口鋼材5367.1萬噸海關總署1月14日數據顯示，2020年12月我國出口鋼材485.0萬噸，較上月增加44.8萬噸，同比增長3.5%；1-12月我國累計出口鋼材5367.1萬噸，同比下降16.5%。2020年中國進口鐵礦石量價均創歷史新高海關總署1月14日數據顯示，2020年全年，中國進口鐵礦石11.7億噸，同比增加9.5%；對應金額8228.7億元人民幣（約合1189.44億美元），同比增加17.4%。兩者均創下歷史新高。中鋼協：1月上旬鋼材社會庫存監測旬報中鋼協數據顯示，1月上旬，20個城市5大品種鋼材社會庫存771萬噸，比上一旬增加41萬噸，上升5.6%，近期庫存呈現回升趨勢；比12月中旬增加11萬噸，上升1.4%。1月上旬重點鋼企粗鋼日均產量219.56萬噸 中國鋼鐵工業協會13日公布數據顯示，2021年1月上旬，重點統計鋼鐵企業共生產粗鋼2195.61萬噸、生鐵1943.54萬噸、鋼材2051.90萬噸、焦炭322.26萬噸。本旬平均日產，粗鋼219.56萬噸，環比增長1.51%、同比增長11.58%；生鐵194.35萬噸，環比增長2.84%、同比增長9.79%；鋼材205.19萬噸，環比下降8.31%、同比增長11.94%。重大項目密集開工，2021年穩投資路線圖浮現新年伊始，多地重大項目迎來密集開工，2021年穩投資扎實起步。業內專家指出，“十四五”開局之年，確保構建新發展格局邁好****步、見到新氣象，實施擴大內需戰略意義重大。其中，穩投資尤其是重大項目投資是關鍵抓手。目前來看，穩投資全年路線圖已然浮現：圍繞“兩新一重”主線，以基礎設施、公共服務設施等重大項目為抓手，強基礎、補短板，全力擴大有效投資。央行本周逆回購口徑凈回籠390億元央行本周（1月11日-15日）合計開展160億元逆回購操作。本周有550億元逆回購到期，逆回購口徑單周凈回籠390億元。此外，央行周五開展5000億元一年期中期借貸便利（MLF）操作，對周五到期的3000億元MLF和1月25日將到期的2405億元TMLF進行續做，本月MLF口徑目前凈回籠405億元。統計局：12月各線城市商品住宅銷售價格同比漲幅有擴有落初步測算，12月份，一線城市新建商品住宅銷售價格同比上漲3.9%，漲幅與上月相同；二手住宅銷售價格同比上漲8.6%，漲幅比上月擴大0.3個百分點。二線城市新建商品住宅銷售價格同比上漲4.0%，漲幅比上月回落0.2個百分點；二手住宅銷售價格同比上漲2.2%，漲幅比上月擴大0.1個百分點。三線城市新建商品住宅和二手住宅銷售價格同比分別上漲3.5%和1.4%，漲幅比上月分別回落0.3和0.1個百分點。本周，宏觀面偏中性，主要體現在：1、新增地方專項債規模較去年下降，但還會保持在3萬億元的規模；2、資金不會無限寬松，12月份貸款和社融規模環比下降；3、工業生產恢復常態，PPI環比繼續上漲；4、外貿形勢好于預期，進出口數據強勁增長；5、去年汽車銷量同比下降，經銷商庫存水平位于警戒線以上；6、重大項目密集開工，新年穩投資路線圖浮現；7、房地產行業后勁略顯不足，各線城市房價漲跌分化；8、貨幣政策或有微調，央行公開市場小幅凈回籠。從行業面看，當前我國經濟回暖，基建投資托底壓力減輕，房地產投資逐漸趨緩，投資引擎有意轉向制造業。隨著中央對地方政府債務風險管控力度的加大，傳統基建投資力度的必要性或有降低，展望后期，推進“兩新一重”重大工程建設對建筑鋼需求強度有望減弱，鋼材品種差異化行情將貫穿全年。海關數據顯示，2020年12月我國出口鋼材同比和環比均有增長，當月進口鋼材數量同比和環比雙雙下降；全年進口鐵礦石和對應金額均創下歷史新高——這意味著我國鋼材出口形勢有好轉，但鐵礦石對外依存度太高。中鋼協數據顯示，進入新的一年，重點鋼企粗鋼日均產量維持高位，企業庫存有所累積——這意味著國內鋼鐵企業生產積極性不減，一旦需求端出現調整，貨幣政策對鋼價的影響將愈發明顯。回首本周，現貨一路走弱，期貨區間震蕩，需求環比下滑，鋼廠有意抵抗。從行情走勢看，全國各地有所差異：東北、西北需求稀少，價格波動很小；其它區域成交趨淡，市場多有下行。總體來看，因成本支撐，北方鋼廠不愿跌價；因需求萎縮，南方市場高位回落。南北市場各行其是，相互影響，受物流限制，資源跨區域流動性下降。從實際交易情況看，終端需求進入淡季，中間需求表現遲疑，經銷商有被動囤貨的趨勢。期貨起起落落，現貨主動回調，鋼廠不愿讓步，需求繼續走弱，這是本周市場的主要特色；接下來，預計終端需求還會下滑，中間需求保持沉默，資本市場還有波動，原料價格上行的勢頭也會減弱。在供需兩端都有放緩的現狀下，貿易商可操作的空間越來越小，市場價格調整的空間也不大。對于上海地區而言，市場行情處于“探底”階段：期貨起落頻繁，現貨大幅調整，廠家且戰且退，商家比較迷茫。當前的利好因素主要有：資金并未收縮，庫存同比下降，原料成本高企；利空因素主要是：需求處于低位，囤貨價格偏高，預期尚不明朗。筆者以為，本周鋼價大跌，是市場主動“擠泡沫”的結果，需求萎縮是誘發因素，期貨調整和鋼廠跟跌是助推因素，預計下周上海市場需求維持低位，但價格大跌的動力也會減弱。期間需要關注的是：年度宏觀數據，廠家冬儲政策，期貨市場動向。[文]特邀評論員希瑪拉亞峰