當前需要從多個維度考察短期鋼價是否有持續下跌空間。本周冷拉圓鋼需求仍顯現韌性，去庫速率明顯快于往年同期。對比以往的庫存來看，螺紋鋼前期較高的庫存壓力已經基本消化。我們此前對四季度的觀點是鋼價整體偏空，目前鋼價從9月的高點下來已經實現了近200元的下跌。在這個位置上我們需要通過多個維度來考察鋼價是否在短期還有持續下跌的空間。原料、鋼材能否形成持續的螺旋循環下跌，需要由終端需求的韌性來考驗。從各經濟數據以及高頻表觀需求來看，地產的表現仍然是超預期的強。

本周螺紋鋼、熱軋、冷軋和中厚板利潤均上漲。據利潤模擬模型，與前周相比，螺紋噸毛利上漲32.31元/噸至391.05元/噸，冷軋噸毛利上漲55.32元/噸至91.94元/噸，熱軋噸毛利上漲50.19元/噸至210.26元/噸，中厚板噸毛利上漲53.55元/噸至174.68元/噸。從需求端的基本面來看，預計長強板弱的格局仍將持續。