冷拉圓鋼短期鋼價下跌告一段落，不宜過分追空。需求端來看，我們認為前幾個月收緊地產融資的對地產來說屬于利空出盡，中短期地產已經沒有繼續收緊的空間。可以預見的是，在未來幾個月內，地產邊際上只松不緊的概率偏大。在地產商加快存量土地資源開發的大邏輯沒有破之前，地產的超預期韌性有望持續到明年上半年。供給端方面，當前電爐利潤重新回到近3年的低水平，產量的恢復仍然是受到壓制的。本周電爐、轉爐的廢鋼日耗均出現明顯削減，五品種鋼材產量也出現明顯下滑。那么在需求韌性和產量受限的情況下，未來幾周庫存仍有可能超預期地去化，進一步化解鋼價的短期壓力，不排除鋼價通過一個階段的上漲來為電爐釋放利潤。因此在當前需求顯韌性，鋼材庫存趨于正常化的情況下，本身就低的鋼材利潤難以被繼續壓縮。我們認為短期鋼價下跌告一段落，整體不宜過分追空。

從全國市場來看，本周焦炭現貨價格為1980，相比前周下跌50。期貨09合約價格由前周的1779元上漲至1793.5元。焦炭噸毛利42.94元/噸，比前周上漲3.28元。下游采購意愿不強，預計短期承壓偏弱運行。