受國內經濟下行壓力和樓市旺季不旺的因素影響，鋼市需求減弱導致鋼企對焦炭原料的消費明顯萎縮，焦炭企業主動降價出貨。在終端需求不佳的背景下，國內焦炭期貨2001合約近期延續下跌的走勢，期價穩步回落至1740元/噸一線。鑒于后市北方霧霾天氣加重，環保限產將迫使鋼企開工率走低，焦炭需求面臨進一步打壓，焦炭期價重心有望進一步下移。

國內經濟下行壓力依然存在

雖然我國逆周期調節力度不斷加大，但受季節性因素影響，10月制造業PMI和非制造業PMI均有所回落，表明經濟下行壓力加大。據中國物流與采購聯合會、****統計局聯合發布數據，10月份制造業PMI為49.3%，較上月下降0.5個百分點，創今年二季度以來低水平。與制造業PMI走勢一致，10月份非制造業PMI較上月回落0.9個百分點，至52.8%，但非制造業繼續在擴張區間運行。10月份PMI在榮枯線以下重新回落，暗示經濟下行壓力加大。在季節性因素制約下，未來黑色產業鏈需求或進一步削減。

國內樓市降溫削弱鋼材消費前景

從冷拉圓鋼等鋼材終端需求市場來看，今年我國樓市“金九銀十”冷清收官。雖然國內多數房企以價換量促回款，四季度銷售增速有望穩中有升，但樓市調整態勢未變，房價保持穩中趨降，政策仍將維持從嚴基調。傳統的樓市旺季“金九銀十”在今年黯然失色。據中國指數研究院初步統計，10月樓市成交量環比下降5.3%，同比上升31.2%，各線城市中，僅二線代表城市成交量同環比齊升。具體來看，10月一線城市成交量整體環比下降15.8％，廣州降幅較大，為28%。深圳樓市成交較為穩定，環比降幅僅為2%。未來融資端、需求端政策大方向將繼續保持平穩，但隨著經濟下行壓力加大，不排除有邊際改善可能。